— A股 —
5月27日，A股三大指数集体收跌。盘面上，食品饮料概念持续强势，农化概念午后走高，培育钻石概念活跃，有色股集体调整，消费电子概念走低，CPO概念走弱。总体来看，个股涨跌互现，上涨个股超2600只。沪深两市成交额仅有9989亿，较昨日小幅缩量110亿。
截止收盘，沪指跌0.18%，报3340.69点；深成指跌0.61%，报10029.11点；创指跌0.68%，报1991.64点。
板块上，软饮料、农业、休闲用品等板块涨幅居前，贵金属、汽车、发电设备等板块跌幅居前。
今日沪深两市早盘低开，盘面上银行等红利风格护盘，沪指较为抗跌，而汽车、科技及题材股集体走弱，拖累创指震荡下行。尾盘市场虽现回升迹象，但受制于整体成交低迷，回升动能不足，最终全天呈现低开回落态势，延续近期调整趋势。在市场情绪持续低迷的背景下，今日两市成交额进一步萎缩，再度跌破万亿关口。海外方面，美国关税政策频繁变动，持续干扰市场预期。
随着中美关税谈判取得一定实质性进展，外部环境逐渐出现趋于明朗化的趋势，市场风险偏好有所回升。部分资金重新关注成长方向，机器人和AI等潜力产业长期趋势依然较好，但短期能否出现产业技术快速迭代仍存在不确定性，目前看来关税缓和后市场仍缺少主线行情的聚焦。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
5月27日，港股三大指数震荡反弹。盘面上，医药股表现强势，茶饮股上涨，科技股走高。截至收盘，香港恒生指数涨0.43%报23381.99点，恒生科技指数涨0.48%报5182.6点，恒生中国企业指数涨0.38%报8469.97点，大市成交2032.68亿港元。南向资金净买入额为119.75亿港元。
板块上，耐用消费、医药、化工等板块涨幅居前，有色金属、电气设备、汽车等板块跌幅居前。
今日港股午后拉升，三大指数均由跌转涨。盘面上，创新药再迎重要催化，生物医药股全天表现强势，大型科技股也普遍反弹，带动港股市场情绪回暖。今日南向资金净买入超百亿港元，对港股市场表现形成有力支撑。
当前中美关税形势迎来缓和，全球受损贸易链条有望修复，资本市场风险偏好回升。市场风格方面，目前市场轮动强度已处于历史高位，未来一段时间，行业轮动速度有望收敛，市场有望孕育出新一轮的结构性主线。展望未来，中国资产的风险溢价将逐步从历史高位回归正常，甚至可能回到历史低位水平，建议按照攻守兼备的策略进行配置，同时关注科技和新兴消费以及优质红利资产。建议持续关注：1）具备高股息和深度价值属性的港股红利资产；2）以科技为代表的新生产力方向；3）与精神消费和服务消费相关的新消费领域。
— 债市 —
5月27日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.26%报119.460元，10年期主力合约跌0.11%报108.735元，5年期主力合约跌0.03%报106.030元，2年期主力合约跌0.02%报102.408元。
公开市场方面，央行公告称，5月27日以固定利率、数量招标方式开展了4480亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4480亿元，中标量4480亿元。Wind数据显示，当日3570亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放910亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行5.4BP报1.452%；7天期上行1.9BP报1.598%；14天期下行2.1BP报1.667%；1个月期上行0.2BP报1.614%。
今日现券期货集体走弱，国债期货全线下跌，银行间主要利率债收益率纷纷上行。税期走款过后而月末时点未至，银行间市场流动性继续向宽，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双降。整体上看，短期内债市仍将延续窄幅震荡。
数据来源：Wind，截至2025年5月27日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
