— A股 —
5月26日，A股三大指数午后集体调整，北证50逆势涨近2%。盘面上，可控核聚变概念爆发，游戏股全天强势，文创IP概念走强，医药股集体调整，汽车整车板块走弱，银行股走低。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3700只。沪深两市成交额仅有1.01万亿，较上周五缩量1456亿。
截止收盘，沪指跌0.05%，报3346.84点；深成指跌0.41%，报10091.16点；创指跌0.80%，报2005.26点。
板块上，发电设备、互联网、软件等板块涨幅居前，汽车、医药、白酒等板块跌幅居前。
今日市场全天震荡调整，创业板指领跌。盘面上，汽车整车板块大幅杀跌，新能源头部车企近日推出重磅限时促销活动，价格战可能是汽车股杀跌的直接原因。海外方面，各国与美国围绕关税和贸易问题的博弈还将继续。国内方面，近期处于业绩空窗期，热点板块轮动较快，市场仍处于缺乏主线方向的阶段。
随着中美关税谈判取得一定实质性进展，外部环境逐渐出现趋于明朗化的趋势，市场风险偏好有所回升。部分资金重新关注成长方向，机器人和AI等潜力产业长期趋势依然较好，但短期能否出现产业技术快速迭代仍存在不确定性，目前看来关税缓和后市场仍缺少主线行情的聚焦。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
5月26日，港股三大指数集体收跌。盘面上，汽车股集体下挫，科技股下跌，医药股走低。截至收盘，香港恒生指数跌1.35%报23282.33点，恒生科技指数跌1.7%报5157.65点，恒生中国企业指数跌1.7%报8437.64点，大市成交2235.2亿港元。南向资金净卖出额为15.07亿港元。
板块上，房地产、食品饮料、电信等板块涨幅居前，汽车、硬件设备、医药等板块跌幅居前。
今日港股三大指数集体下挫，富时中国A50指数期货跌超1%。市场情绪表现低迷，盘面上，大型科技股全线走低拖累大市下行。
当前中美关税形势迎来缓和，全球受损贸易链条有望修复，资本市场风险偏好回升。市场风格方面，目前市场轮动强度已处于历史高位，未来一段时间，行业轮动速度有望收敛，市场有望孕育出新一轮的结构性主线。展望未来，中国资产的风险溢价将逐步从历史高位回归正常，甚至可能回到历史低位水平，建议按照攻守兼备的策略进行配置，同时关注科技和新兴消费以及优质红利资产。建议持续关注：1）具备高股息和深度价值属性的港股红利资产；2）以科技为代表的新生产力方向；3）与精神消费和服务消费相关的新消费领域。
— 债市 —
5月26日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.13%报119.760元，10年期主力合约持平于108.855元，5年期主力合约涨0.01%报106.060元，2年期主力合约涨0.03%报102.430元。
公开市场方面，央行公告称，5月26日以固定利率、数量招标方式开展了3820亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3820亿元，中标量3820亿元。Wind数据显示，当日1350亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2470亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行5.9BP报1.506%；7天期上行2.7BP报1.579%；14天期下行0.3BP报1.688%；1个月期上行0.1BP报1.612%。
今日国债期货多数走升，银行间主要利率债收益率多数下行。央行当天大量净投放跨月资金，除了税期外，央行近期投放力度较大也是为了在政府债发行高峰期维稳。随着月末将近，债市目前仍关注流动性情况及本月买断式逆回购操作规模。
数据来源：Wind，截至2025年5月26日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
