5月最后一周启程，近期市场波动加大、行业轮动加快，又到了一个缺乏主线方向的阶段~今天三大指数震荡起伏，集体收绿。游戏、可控核聚变概念等表现亮眼，热点转动较快，不要盲目追高哦~

三大指数收跌

收工！今天三大指数小幅冲高后回落，尾盘虽有上升态势，但最终集体收跌。相比之下，上证综指表现较稳定。个股涨跌比为3792:1430，红方占比超7成。

5月26日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.05.26）

资金面来看，两市合计成交10099.60亿元。（数据来源：Wind，2025.05.26）

宝儿姐码字这会儿，南向资金净流出超2亿港币。港股主要指数震荡走低。（数据来源：Wind，2025.05.26）

两融方面，今日两融余额较前一交易日减少76.74亿元。（数据来源：Wind，2025.05.26）

可控核聚变概念股持续活跃

今天盘面上，可控核聚变概念维持强势，智能物流概念股大涨。游戏概念股震荡拉升，华为鸿蒙、光刻机、AI应用题材走强，而医药股集体调整，汽车整车板块午后持续走低，白酒、家电、银行板块表现不佳。

来看热点板块：

一、可控核聚变概念股再度走强。

高盛最新研报指出，核电或迎来十年黄金周期，可控核聚变概念股早盘再度走强。

二、游戏概念股震荡拉升。

据国家新闻出版署的数据，5月份共有130款国产网络游戏获得版号，14款进口网络游戏获批，合计发放版号144个，刷新近两年单月版号发放纪录。

另外，5月20号腾讯混元游戏视觉生成平台“混元游戏”发布，也是首个AIGC游戏内容生产引擎，还有就是昆仑万维面向全球市场发布了天工超级智能体，它的亮点在于采用了新的架构和技术，并且能一站式生成文档、表格等，AI领域的应用又一次升级啦！

从业绩角度来看，港A股游戏企业一季度业绩均表现强劲，且业内认为二季度业绩或有望延续。

中航证券发布研报称，游戏版号节奏稳中提速，AI与出海共振驱动成长。游戏行业2025年进入“内容精细化+AI工业化+出海系统化”的新发展阶段，当前板块估值或仍具性价比。

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三、中科院系概念活跃。

自从去年出台“国九条”“并购六条”等支持并购的政策之后，A股上市公司的并购整合潮在今年拉开了帷幕。

25号晚中科曙光与海光信息两大AI算力巨头拟进行战略重组。一家是算力芯片的重要厂商，一家是服务器龙头，强强联合后，又会产生什么样的火花？

在业界看来，本次交易有助于双方品牌影响力提升，优势资源协同效应得到放大。总之，集中力量办大事是合并的应有之义。合并后，期待一个新的“王炸”能带领产业跨越发展！

汽车股今天集体回调，分析来看，价格战可能是汽车股杀跌的直接原因。最近，比亚迪官宣启动“618”限时促销活动，供给22款智驾版车型加入降价阵营，最高直降5.3万元。作为新能源龙头，比亚迪自3月底已经第三次推出促销举措，且最新的促销力度和涉及车型均远超前两次。

乘联分会秘书长表示，比亚迪22款车型近期降价，对当下的车市价格战或会产生一定的影响。另外，近期日系车也是频频降价，而汽车行业相关人士表示，汽车产业安全正遭遇威胁，此言论可能也引发了业界的担忧。

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.05.26）

十大券商本周策略

A股市场近期风格保持快速轮动，进入5月最后一个交易周，市场行情会如何演绎？来看券商最新研判：

1、中信证券：核心资产定价权逐步向南转移；

2、申万宏源：震荡市中的短期调整；

3、中信建投：抱团风险渐显，坚守“新质内需成长”；

4、东方财富：短期需要更加稳健；

5、兴业证券：市场主线有望再度偏向科技成长；

6、招商证券：A股权重指数有望迎来重估；

7、华西证券：类平准基金有力支撑A股的平稳运行；

8、银河证券：市场行情有支撑，关注结构性配置机会；

9、中银证券：A股短期盘整但韧性犹在，配置短期转向防御属性；

10、广发证券：红利资产仍然是长期配置的底仓选择。

美股收跌

上周五，美股三大指数全线收跌。

（数据来源：Wind，2025.05.26）

上周，道指跌2.47%、标普500指数跌2.61%、纳指跌2.47%。（数据来源：Wind，2025.05.26）

上周五，COMEX黄金期货涨1.90%，报3357.70美元/盎司，上周累计上涨5.35%。（数据来源：Wind，2025.05.26）

国际油价走强，美油主力合约收涨0.92%，报61.76美元/桶，周跌0.34%；布伦特原油主力合约涨0.92%，报65.03美元/桶，周跌0.58%。（数据来源：Wind，2025.05.26）

投资策略

周度观察：

1、过去一个月指数结构上呈现大抱团和小抱团同时进行的特征，其中沪深300上涨3%，中证2000上涨3%（尾盘股上涨7%），而中间的中证500和中证1000几乎未涨。

2、上周投资策略指出“上证指数达到3400点附近，沪深300达到3900点附近，指数风险溢价从高位回落到接近滚动三年的中位数水平，而宏观进入外交和政策的真空期，预计指数延续震荡“。本周看，沪深300ETF份额进一步下降，尤其上周五出现放量下跌，显示出”大抱团“出现松动。

3、上周四北证50率先见顶，”小抱团“也呈现出止盈特点，股指期货历史高位的贴水，也显示出对冲吃alpha的模式进入尾端，而现货的抛售或会进一步结束”小抱团“。

4、目前经济韧性仍在，指数出现大的下滑的可能性或也不高，除了部分防守仓位外，或许可以考虑在过去一段时间跑输的TMT中寻找低位的机会。

适时关注：

1、中长期看好：大众消费（乳业、啤酒、餐饮、旅游）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：TMT内需（传媒、AI应用）、创业板

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】$华宝上证科创板芯片指数发起A(OTCFUND|021224)$$华宝上证科创板芯片指数发起C(OTCFUND|021225)$

【掘金TMT板块】$华宝万物互联混合A(OTCFUND|001534)$$华宝万物互联混合C(OTCFUND|016463)$、$华宝科技先锋混合A(OTCFUND|006227)$$华宝科技先锋混合C(OTCFUND|010842)$

【掘金机器人+半导体】华宝专精特新混合（A：016380；C：016381）

【捕捉消费赛道里的成长】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、食品饮料ETF联接、医药生物、新兴消费、专精特新风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、医疗ETF联接、沪港深新消费、港股互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我明天再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）