最近的创业板指数，再次向大伙儿展现了它标志性的“高弹性”特征。自4月7日的大跌以来，创业板指一路震荡上升，截至5月21日已反弹超过14%。

而在支撑这轮反弹的众多因素中，有一个不容忽视的利好——4月30日，深交所宣布对创业板指数的编制方案进行优化修订。

为什么说这一消息非常值得我们关注？创业板指将会迎来怎样的改变？对大伙儿持有的创业板指数基金会有影响吗？以上种种问题，一起来一探究竟吧。

指数方案有哪些变化？

本次深交所的公告，主要宣布对创业板指数编制方案进行修订，修订的内容包括两个方面。

1.引入ESG负面剔除机制，在每次定期调整时剔除国证ESG评级在B级以下的股票。

2.引入个股权重上限机制，在指数计算中设置权重调整因子，使单只成份股权重在每次定期调整时不超过20%。

修订后的编制方案，将于2025年6月16日正式实施。

两个举措将会带来怎样的变化？

经过大半个月的观察，可以看到，深交所这一消息发布之后，市场的反应还是比较积极的。不少观点都认为，这次优化方案后，或将提升创业板指的科学性和可持续性，进一步提升指数的表征作用和投资功能。

那么，具体要怎么理解这两个举措带来的变化呢？下面咱们分别来讲讲。

1. ESG负面剔除机制

近年来，ESG投资理念在全球资本市场迅速崛起，目前已成为衡量企业长期价值的重要维度。

所谓ESG，就是环境(Environmental)、社会(Social)和公司治理(Governance)的首字母缩写，它代表的是一种可持续发展的理念，会从环境、社会、公司治理这些非财务指标的维度来评价一家公司。

从长期来看，如果一家企业忽视ESG管理，就可能发生一些重大的负面风险事件。引入ESG负面剔除机制，就好比给指数装上了一个“净化器”，能筛掉那些具有长期基本面隐患的选手。

国证ESG评价一共设置了10个级别，从高到低依次为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D。

按照新规，之后创业板指在每半年调整时，都会剔除评级B级以下的股票，这将有助于降低发生重大负面风险事件的概率。同时，作为企业来说，在这样的引导下，也会更加关注并改善自身的ESG表现。

2. 个股权重上限机制

指数权重的集中度是影响其市场表征性的重要因素。如果一个指数的头部企业市值较大，占据了过高的权重，指数的走势就可能会过度依赖少数几只股票的表现，指数本身也很容易受到个别公司或单一行业的影响，难以全面反映市场的整体表现。

在过去，创业板指数也发生过第一大权重股占比超出20%的情况。这次方案改动明确了个股权重的上限，既有利于削弱单一股票对指数的影响，又为更多的优质企业提供了权重空间，进一步平衡了指数代表性与投资效率之间的关系。

方案修订对我的基金有影响吗？

除了关注指数的变化，可能对很多小伙伴来说，最关心的问题还是：这次方案修订，对我的创业板指数基金有没有影响？

这一点请大家放心，首先，根据2024年四季度国证ESG季度报告，创业板指数成份股的评级均位于B级及以上，不会触及本次负面筛选机制；其次，截至今年4月底，创业板指的单只成份股权重均未超出20%。

资料显示，经过评估，本次优化措施实施不会造成指数成份股及权重大幅调整，不改变指数运行特征，对指数成份股和跟踪产品的运作都不产生影响。

这里我们不妨也看看创业板指数的现状：数据显示，截至2025年5月21日，创业板指的前三大重仓行业分别是电力设备（30.89%）、医药生物（13.46%）和电子（11.73%）；市盈率(PE-TTM)约为31.52倍，处于指数成立以来11%的分位点，即当前估值低于历史上近90%的时间区间。

图1：创业板指行业权重（申万一级）

图2：创业板指市盈率情况

数据来源：iFinD，截至2025年5月21日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎

面对最近创业板指的反弹，可能不少朋友都有些心动。这里也提醒一下大家，创业板指数具有“高成长”和“高波动”的特点，涨起来会很猛，但也不要忽略跌下去的头疼。

对于有投资需求的朋友，可以考虑利用定投等方式“低位多买、高位少买”，同时做好账户的资产配置，通过入场时点和资产类别的拆分来分散风险。$广发创业板ETF发起式联接A(OTCFUND|003765)$$广发创业板ETF发起式联接C(OTCFUND|003766)$$广发创业板ETF发起式联接E(OTCFUND|019817)$

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