大家好，我是阿热。
从今天起后续我们聊A/H的专栏会平移到新账号@养鸡富一代 ，今天已经发了一篇《A+H收盘点评：别贸然出手 》。热点辣评君这个账号就还是以聊海外为主（有时候可能也会涉及境内股市和债市）。
两个账号的实盘也会分开同步运行，我们这里更偏重海外，养鸡富一代更聚焦A股，这样区分也更明确一些。
纳指继周二大涨4.35%后再度上涨1.61%，把今年以来的整体跌幅进一步拉低至-1.56%；标普抹平今年以来所有跌幅；道指小幅收跌0.64%（主要受联合健康拖累）。
消息面上有两点利好：
一是4月CPI数据低于预期。
这次的核心和整体CPI都环比上涨0.2%，略低于市场预期的0.3%。从年率来看，这次核心CPI维持在2.8%，符合预期，而整体CPI增长2.3%，低于市场预期的2.4%，为2021年以来最低增速。
CPI数据公布之后，市场增加了对今年降息2次的预期。
一种解读认为，特总大力开采能源的措施有效降低了原油价格，进而降低了众多行业的原材料价格和运输成本，导致通胀真的在逐渐降低（特总自己也是这么吆喝宣传自己的）。这也是支持本次降息预期提升的主因。
而大部分华尔街的分析都说，这是一份好的通胀报告，但是暂时的。因为4月特总刚祭出他那吓死人的关税大计，然后没多久就暂停了（除了咱们）。所以大概率还未反映真正的通胀威胁，5-6月份的数据会不会突然抬升谁也说不准。华尔街分析也认为，未来几个月，关税带来的上行压力或许会更为显著，尤其在商品端，例如汽车类商品等。
我们实际来看看具体细分。
这次商品端环比上涨0.1%，而服务端环比上涨0.3%。0.1%的年化就是1.2%，所以可以看到商品端依然保持去通胀趋势，继续拖低通胀。在商品端里面，新车价格环比0增长，而二手车的价格则环比下跌0.5%，成为拉低商品端通胀的主要原因（但这和消息面上有出入，有很多报道和零售数据显示，关税前汽车被抢购过了一轮，按理说是价格上涨的，这部分仍待观察）。
在服务端，住房环比上涨了0.3%，全年上涨4%，相对顽固，不过这个数据低于目前全年上涨4%的水平，只要维持这个水平，就不用过于担心。
交通上涨0.1%，医疗服务上涨0.5%。其中，汽车保险由跌转涨、环比上涨0.6%，机票价格跌幅达到2.8%，住院和医疗服务则还是相对比较高，分别为0.3%和0.5%。
虽然整体数据确实不错，但分项来看也没有发展到特别乐观的程度。住房的下滑依旧缓慢，汽车也待定、是有价格上涨的压力的，整体降温不显著。美联储传声筒老哥Nick也提到，这次的数据或许无法改变美联储的观望立场。
……
第二个利好，涨跌全看…
第二个利好是特总的中东之行。此前大量芯片通过中东转运到我们这边，因此老美对中东地区芯片也采取了限制。而现在特总将取消AI扩散规则，用更为灵活有效的措施代替，帮助美国AI芯片出口，并允许阿联酋进口超百万的英伟达芯片，OpenAI也在考虑在阿联酋建设新的数据中心。
消息出来之后费城半导体指数涨3.15%，英伟达大涨5.63%。
这两天已经看到一些牛回速归的言论了，市场情绪确实好起来了，但也别真的一腔热血满仓干，投资还是要保持理性。
只是对未来美股，看法可以变得更乐观一些。最大的缘由就是大计或许不会对经济造成太大的冲击。
“涨跌全看xxx”仍然是现在市场的核心逻辑，也是美股投资难度变大的核心原因。如果90天之后关税又回来了，且对宏观基本面造成了实质冲击，美股也难逃一劫，这也是我们之前说“可能还有最后一跌”的原因。
对A股其实也是由于同样的原因，所以并不是很敢快速重仓，只能慢慢上仓位。
一众机构也悄悄改了口风，高盛把2025年全年GDP增长预期从0.5%上调到了1%，美国进入衰退的概率从45%下调到35%。美银下调了今年年底核心PCE通胀的预测，从3.5%降至3%，不过仍然不认为美联储会在2025年降息。现在华尔街的剧本正从硬着陆变回软着陆（不过这些判断的依据基本基于前两天的中美联合声明）。
美联储的态度尚不明确（市场目前已经预期了鲍师傅的谨慎态度），但如果美联储认为通胀真的在逐渐降温，降息就会更快地到来。正如我们以前文章提到的，这种主动式降息是更加利好美股的。
如果事态真的发展顺利，关税风险降低+美联储降息+减税政策，美股重回牛市好像也不是那么遥远的事。
本周四还将有PPI数据和零售销售数据公布，鲍威尔也会在周四发表讲话，都是需要关注的信息。
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