上周黄金市场在多重因素的交织影响下呈现出冲高后回调盘整的态势。周初，俄乌冲突及中东冲突的激化，以及巴基斯坦和印度局势升级，这些地缘政治紧张局势引发了市场的避险情绪，从而有力地推升了金价。然而，随着5月8日美联储议息会议的召开，鲍威尔宣布利率维持不变并重申了联储对于后续数据的依赖性，美元指数与美债利率短线走强，黄金短线有所回调。从数据来看，截至5月9日，伦敦金收盘价为3318美元/盎司，周环比上涨 2.65%；国内方面，因五一假期交易日期较少，上海黄金交易所上市的上海金收盘价785.54元/克，周环比上涨0.85%。（数据来源：wind）

从贸易局势角度分析，美国总统特朗普宣布美英达成贸易协定，同时中美也宣布在瑞士展开首次贸易谈话。贸易局势的缓和对金价产生了短暂的压制作用。

从地缘冲突角度分析，周末俄乌停战以及印巴冲突停火的消息对黄金市场产生了重要影响。此前，地缘政治冲突是推动金价上涨的重要因素之一。俄乌冲突和印巴冲突的升级曾激发了市场的避险情绪，促使投资者大量买入黄金，从而推动金价上升。然而，随着周末双方停战停火，地缘政治紧张局势得到显著缓解，市场避险情绪也随之降温。投资者的风险偏好可能会有所回升，部分资金可能会从黄金市场流出，转而投向风险资产，这将对黄金价格形成一定的下行压力。

不过，尽管地缘冲突缓解，但黄金市场的其他支撑因素或仍然存在。美元信誉、通胀预期以及全球经济的不确定性等因素依然有望为黄金价格提供一定的支撑。因此，虽然中美贸易谈判、俄乌停战和印巴冲突停火可能会使黄金价格在短期内出现一定程度的回调，但这种回调并不一定意味着黄金牛市的结束。黄金作为一种重要的避险资产和价值储存工具，其长期配置价值或依然值得关注。

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