风蓬飘尽悲歌气

1、半导体芯片板块目前是否过热？情绪主导，今年是否会迎来业绩共振？

2024年下半年以来，AI、自主创新等题材成为市场热点，叠加政策支持（如关税政策、产业政策，消费补贴政策、国家集成电路产业投资基金的持续投入），半导体板块成为资金配置的重点，这一点，从主动公募基金仓位变化来看也可以观察到，整体电子/半导体方向的持仓比例和持股比例都有显著上升。从基本面来看，2025年A股半导体芯片板块有望迎来业绩共振，尤其在AI、自主创新和政策支持的驱动下，晶圆代工、芯片设计和设备材料领域有望率先受益。然而，业绩共振的强度可能因子行业分化（功率半导体较弱）、全球需求波动和地缘政治风险而有所差异。预计2025年下半年，伴随全球库存补充和终端需求进一步释放，行业整体盈利能力将更显著改善

凌光飞扬

3、随着美国对于关税问题的持续放缓，后续半导体的投资机会如何？

美国关税放缓为全球整体需求修复带来短期利好，特别是在AI芯片和消费电子领域，但存在较大的不确定性。对于国内A股投资者而言，长期投资机会仍集中在国产替代和供应链多元化趋势中。可适度配置受益于关税豁免的消费电子和AI芯片企业，关注政策落地后的市场反应。布局国产替代链条中的优质企业，重点关注技术突破和市场份额提升。

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