— A股 —
5月13日，指数尾盘走势分化，沪指震荡微涨，创指、深成指收跌。盘面上，航运板块尾盘拉升，光伏股持续强势，银行股集体活跃，军工股集体回调，有色股走弱，6G概念股走低。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3200只。沪深两市成交额达到12916亿，较昨日小幅缩量169亿。
截止收盘，沪指涨0.17%，报3374.87点；深成指跌0.13%，报10288.08点；创指跌0.12%，报2062.26点。
板块上，海运、港口、日用化工等板块涨幅居前，军工、电子、软件等板块跌幅居前。
今日沪深两市双双高开，但开盘后震荡走低，深成指与创业板指盘中翻绿，沪指一度弱势徘徊。两市成交小幅缩量，短期利好兑现后，资金或更倾向于短线博弈，使得指数难以形成持续的上行动力。关税会谈取得实质性结果后，后续仍需密切关注市场情绪变化以及两市成交能否放大，同时关注经济数据尤其是出口数据的表现以及出口产业链修复的持续性。
AI应用的加速落地使得AI端侧领域标的有望迎来业绩的继续上行。由于外部环境逐渐出现趋于明朗化的趋势，A股市场已经相对修复到关税战前夕的水平。高层在重要会议结束后，加速财政、货币刺激政策落地的举措，也为国内经济基本面进行了托底，后续市场有望在震荡中上行。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
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— 港股 —
5月13日，港股三大指数持续走弱。盘面上，消费电子、新能源汽车、芯片股跌幅居前。截至收盘，恒生指数收跌1.87%报23108.27点，恒生科技指数跌3.26%，恒生中国企业指数跌2.02%。全日大市成交额2198亿港元，较前一交易日明显回落。南向资金净买入额22.61亿港元。
板块上，耐用消费、医药、银行等板块涨幅居前，硬件设备、半导体、汽车等板块跌幅居前。
今日港股市场表现欠佳，三大指数全天表现低迷，呈现低开低走行情。在中美经贸关系释放积极信号推动港股三连涨后，市场多空博弈骤然加剧。美元短期回升以及美联储降息推迟预期等因素，也使得资金做多情绪有所降温。从短期看，中美科技竞争的加剧使得国产替代尤其芯片、半导体产业相关标的有望持续震荡上行，渗透率也将伴随海外禁令的逐步趋严而提高。同时在一季度Deepseek以及通义大模型发布后，近期各互联网厂商及软件公司已发布多种AI智能代理应用。预计2025年将是AI应用爆发元年，拥有AI应用场景的公司以及具备丰富数据储备的公司将最为受益。从中长期来看，预计港股估值中枢将在经济复苏中震荡上行，科技或依然是2025年行情主线，建议持续关注成长赛道的投资机会，如新能源汽车、互联网、生物医药、科技硬件及软件的相关板块。
— 债市 —
5月13日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.13%报119.300元，10年期主力合约涨0.03%报108.715元，5年期主力合约跌0.01%报105.955元，2年期主力合约涨0.03%报102.346元。
公开市场方面，央行公告称，5月13日以固定利率、数量招标方式开展了1800亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1800亿元，中标量1800亿元。Wind数据显示，当日4050亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2250亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行1.6BP报1.406%，创2024年12月以来新低；7天期下行0.6BP报1.49%，创2024年12月以来新低；14天期下行0.7BP报1.556%；1个月期下行1.4BP报1.647%，创2025年1月以来新低。
今日国债期货多数上扬，银行间主要利率债收益率纷纷回落。关税战暂缓的冲击快速释放，加之降准降息兑现后，资金面持续宽松，债市持续调整的动能或有限。
数据来源：Wind，截至2025年5月13日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
