1、5月12日，A股市场整体呈现震荡上行态势，三大指数均实现不同幅度上涨，上证指数涨0.82%，深证成指涨1.72%，创业板指涨2.63%，成交额显著放大至约1.3万亿元，市场风险偏好明显回升。

2、当天影响市场的核心事件主要有两方面：

一是印巴冲突阶段性缓和，双方宣布全面停火，虽然地缘政治风险有所缓解，但军工板块仍表现出较强韧性，显示市场对国产军工出口和军费周期性增长的期待超过了短期地缘风险的影响，军工板块普遍上涨5%以上，航天航空及船舶制造板块领涨。

二是中美日内瓦经贸会谈发布联合声明，双方承诺大幅降低双边关税水平，暂停实施部分加征关税，建立高层经贸对话机制，这一实质性进展极大提振了市场对外需和科技出口产业链的信心，推动相关科技及出口导向板块高开高走。

3、半导体板块表现稳健，近期的驱动来自几个因素，

其一为流动性结构问题，海外映射的三大产业链（NV链、T链、果链）悉数高开，开盘后，由于军工方向的低开出现了日内赔率较高的买点，且该方向活跃资金涉入程度较深，军工方向普遍低开高走，对于半导体相关资产形成了一定流动性虹吸效应。

其二市场对产业基本面处于观望阶段，业绩说明会对于全年的业绩展望影响了市场的判断。

其三为即将进入新机备货阶段，下半年旺季即将到来，新机备货在即，市场还在观察订单情况，尤其是苹果链条对全年出货量的指引。

其四为AI端侧的创新，即将举行的台北电脑展、WDC大会、以及Pixel 10新机发布，都是市场观察AI端侧创新的重要窗口，为下一阶段走势提供线索。

4、总结一下，中长期因素，半导体作为科技核心方向并未受到明显冲击，中美会谈成果则为半导体出口相关企业带来潜在利好，AI端侧在Q1所呈现出来的高增状态，在下一阶段仍具有持续性，结合自主可控大逻辑并未受损，长期逻辑仍然顺畅。

 #中美发布经贸联合声明！中国资产暴涨#

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