— A股 —
5月12日，两市放量反弹，创指收盘大涨超2%。盘面上，军工股持续爆发，人形机器人概念强势，消费电子板块走强，黄金概念调整，农业股集体走弱，医药股走低。总体来看，个股呈现普涨态势，上涨个股超4100只。沪深两市成交额达到13084亿，较上个交易日放量1164亿。
截止收盘，沪指涨0.82%，报3369.24点；深成指涨1.72%，报10301.16点；创指涨2.63%，报2064.71点。
板块上，航天军工、电子、汽车等板块涨幅居前，医药、农业、贵金属等板块跌幅居前。
中美经贸会谈取得实质性进展，受此利好刺激，A股三大指数今日高开高走，盘面上受美国关税影响较大的消费电子等科技股反弹强势，带动创业板指领涨。短期来看，预计资金避险情绪将有所下降，市场做多信心有所提升。宏观数据方面，4月我国CPI环比由降转涨，以及4月进出口数据延续平稳增长态势，均显示当前国内经济处于温和回升的阶段，未来指数延续修复行情仍有基本面支撑。
AI应用的加速落地使得AI端侧领域标的有望迎来业绩的继续上行。由于外部环境逐渐出现趋于明朗化的趋势，A股市场已经相对修复到关税战前夕的水平。高层在重要会议结束后，加速财政、货币刺激政策落地的举措，也为国内经济基本面进行了托底，后续市场有望在震荡中上行。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
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— 港股 —
5月12日，港股三大指数集体收涨。盘面上，消费电子板块领涨，金融股、新能源汽车股表现强势。截至收盘，恒生指数收盘涨2.98%报23549.46点，创3月27日以来收盘新高，恒生科技指数涨5.16%，恒生中国企业指数涨3.01%。全日大市成交额3224亿港元，较前一交易日大幅上升。南向资金净卖出额185.28亿港元，单日净卖出额创2021年2月以来新高。
板块上，国防军工、汽车配件、家电等板块涨幅居前，消费、家庭用品、医药等板块跌幅居前。
今日中美经贸会谈联合声明发布后，A50指数期货直线拉升，港股市场大涨。从短期看，中美科技竞争的加剧使得国产替代尤其芯片、半导体产业相关标的有望持续震荡上行，渗透率也将伴随海外禁令的逐步趋严而提高。同时在一季度Deepseek以及通义大模型发布后，近期各互联网厂商及软件公司已发布多种AI智能代理应用。预计2025年将是AI应用爆发元年，拥有AI应用场景的公司以及具备丰富数据储备的公司将最为受益。从中长期来看，预计港股估值中枢将在经济复苏中震荡上行，科技或依然是2025年行情主线，建议持续关注成长赛道的投资机会，如新能源汽车、互联网、生物医药、科技硬件及软件的相关板块。
— 债市 —
5月12日，国债期货大幅收跌，30年期主力合约跌1.31%，10年期主力合约跌0.46%，5年期主力合约跌0.2%，2年期主力合约跌0.08%。
公开市场方面，央行公告称，5月12日以固定利率、数量招标方式开展了430亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量430亿元，中标量430亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放430亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行7.5BP报1.422%，创2024年12月以来新低；7天期下行2.3BP报1.496%，创2024年12月以来新低；14天期上行0.9BP报1.563%；1个月期下行2.3BP报1.661%。
恒仔叨叨：今日中美达成关税共识，市场避险情绪降温，国债期货集体下挫，银行间主要利率债收益率大幅上行。银行间市场资金面宽松，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率再度双降，宽松货币政策节奏下，市场流动性预期乐观，预计短期资金宽松状态还将保持。
数据来源：Wind，截至2025年5月12日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
