过去一周国内外市场迎来多项重磅政策与事件。国内方面，中国降息降准一揽子金融政策出炉；我国前4月进出口增长2.4%，其中4月与美国的贸易总值为3269.2亿元，较3月下降13.25%；何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。从指数表现来看，上周A股市场整体震荡上行，大盘价值风格表现相对占优，小盘成长表现相对平淡。从板块来看，国防军工、通信、机械设备板块涨幅靠前，钢铁、商贸零售、房地产板块跌幅靠前。

上周市场主要指数表现：

A股市场震荡上行，

沪深300成长收益2.28%

沪深300价值收益2.54%

中证1000收益2.24%

沪深300收益2.00%

国证2000收益2.70%

从板块来看，国防军工、通信、机械设备涨幅靠前（数据来源于wind）

1、市场回顾

海外宏观方面，美国总统特朗普表示，美国与中国将在本周末就贸易问题展开实质性谈判。并称，目前对华加征的145%关税已无上调空间，未来势必下调。特朗普称会与中国建立良好的关系。

国内方面，央行发布一季度货币政策执行报告，明确下一阶段要实施好适度宽松的货币政策，灵活把握政策实施的力度和节奏。报告有多篇专栏从不同角度体现出宏观政策思路的转变，明确指出提振消费是当前扩内需稳增长的关键点；对比中美日政府债务情况，中国政府债务扩张仍有可持续性；促进物价合理回升，需要推动经济供需平衡，关键在于扩大有效需求。 

2、后市观点

展望后市，短期来看，随着业绩验证期影响减退，产业投资趋势有望回归，A股市场或将呈现结构性行情。

从产品配置层面，主要把握以下三条思路：一是安全边际较高的资产。外部环境不确定性加大，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。红利板块已调整至配置区间，盈利能力相对稳健，叠加中长期资金入市的背景下，板块有望受到更多资金的青睐，对应推荐中证红利、港股央企红利、A500ETF的阶段性配置机会。二是A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会，近期全球地缘冲突的升级或对军工板块行情构成支撑。对应推荐国证航空航天ETF的配置机会。三是工业金属板块，需求端，AI算力、新能源汽车等新兴产业拉动铜、铝等工业金属需求，供给端，国内电解铝产能置换政策严控增量，叠加LME库存持续去化，价格弹性凸显。随着工信部《铜产业高质量发展实施方案》等政策落地，工业金属产业链安全与稳定性增强，板块盈利修复空间明确，对应推荐工业有色ETF的配置机会。

$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$

$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$

$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$

$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$