市场点评：
上周市场行情震荡上行，上证综指上涨1.92%，创业板指上涨3.27%，军工、通信、电力设备、银行等板块跑赢指数，房地产、电子、商贸零售、石化等板块跑输指数，市场全天交易额日均1.35万亿左右，环比活跃度提升，恒生指数、纳斯达克中国金龙指数分别上涨1.61%、下跌1.46%，央行、金融监管总局、证监会负责人召开新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场预期”有关情况，并宣布降准50bp，降息10bp，中美经贸高层近期就关税首次举行会谈，市场风险偏好得到一定提升，印巴冲突下军工板块表现活跃。
国内方面，4月出口以美元计同比+8.1%，增速较上月回落4.3个百分点，整体保持韧性，主要受中美关税争端，其中对美出口同比-20.9%，较上月回落29.9个百分点。4月CPI同比-0.1%，降幅与上月持平，其中核心CPI同比+0.5%，与上月维持不变，4月PPI同比-2.7%，较上月降幅扩大0.2个百分点。上周中国10年期国债收益率上行0.76bp至1.6355%，美元兑离岸人民币汇率贬值0.4%至7.2402。
海外方面，美国与英国就关税贸易协议达成一致，为对等关税后首个协议，中美经贸高层本周末就关税首次举行会谈，上周美国10年期国债收益率上行7.41p至4.382%，美元指数上涨0.39%至100.4295，标普500下跌0.47%，欧洲斯托克50下跌0.35%，大宗商品中LME铜上涨0.78%，ICE布油上涨4.23%。
展望后市：
4月中央政治局会议对内需、外贸方向的政策定调以稳为主，特朗普关税战对股票市场最大冲击已过，我们核心仍然是做好自己的事，国内政策储备仍然充足。当下阶段，A股的核心变量在内不在外，以DeepSeek为代表的AI产业、智能驾驶、人形机器人令市场再次认识到中国供应链优势和创新力。我们目前看好大消费赛道中的实物消费和服务性消费复苏，看好创新成长赛道中能源革命和专精特新带来的持续性机会。在新兴领域挖掘优质成长，在传统行业挖掘细分龙头，我们积极筛选优质公司，不押注单边主题和单一赛道，一如既往坚持均衡配置、攻守兼备的投资理念，为投资者选择估值合适的优秀个股做好资产配置。
#英美达成贸易协议！特朗普：快去买股票#
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