回顾一季度，市场大致可以分为三个阶段：开年市场风险偏好下降，指数向下调整，成交额有所萎缩，1 月 13 日成交额跌破万亿后市场放量反弹，指数见底回升；春节期间DeepSeek概念持续发酵，科技企业迎来“信心重估”，AI 主题成为市场热点，投资者情绪回升，小盘成长风格占优；三月中旬以后，TMT 板块交易过热，科技股的获利盘止盈情绪开始显现，叠加关税政策的不确定性，市场进入调整阶段。
我们在投资上，采用量化方法，通过对基准的分析，选择合适的因子构建模型，在全市场范围内选择股票，并在风险模型的帮助下有效控制对基准的偏离，目标是在一定的跟踪误差范围内实现对基准的持续超越。
其中，量化打分逻辑从基本面价值出发，综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用，而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术，所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见，可解释、可分析、可验证。在量化方法下，在行业和风格上我们对标相关指数，个股持仓方面会相对分散。回顾一季度，我们的产品获取了正的超额收益，从归因上看，价量、成长等因子为我们带来了正贡献，股息率、估值等因子为我们带来了负贡献。在未来我们也会坚持既有模型和策略，在风格和行业上对标基准，注重在风格和行业内的多因子选股，发挥量化投资在分散化选股和跟踪误差管理方面的特色。
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