我们先来看看盘面。

今天算力板块领涨市场，通信设备指数目前涨幅超过2%。

大家对算力板块应该不陌生，24年AI持续火热的时候，最先受益的就是算力相关机会，因为算力是AI的基础设施，相当于淘金时期卖铲子的人，业绩具有比较高的确定性，比较受到市场的认可。今年以来，算力概念在Deepseek冲击下出现回调，但是大家看下面这个图，最近一个月以来，通信设备指数处于底部回升状态，整体涨多跌少，逐步走出前期回调的底部区间。

为什么算力最近又开始活跃了呢？

主要有以下两个方面原因。

第一，关税问题引发的恐慌情绪逐步缓和，“五一”假期数据亮眼，整体市场情绪快速升温。

从外部看，“五一”期间，中美经贸磋商释放出积极信号，商务部新闻发言人于5月2日表示，中方注意到美方高层多次表态，表示愿与中方就关税问题进行谈判，同时美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来，对此中方正在进行评估。对于关税问题的市场预期逐渐扭转，预计关税问题在波折中走向缓和，此前的过度悲观情绪逐步消退。从内部看，出行方面，今年“五一”假期全社会跨区域人员流动量超14.65亿人次，“出境游”游客量较往年明显增加，假期前四日国际航班执飞班次同比增速20.1%，携程数据显示“入境游”订单量同比增速高达173%；消费方面，据商务部商务大数据监测，假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，重点监测零售企业家电、汽车、通讯器材销售额同比分别增长15.5%、13.7%和10.5%，重点监测电商平台智能家居产品销售额同比增长超20%。

第二，海外AI财报业绩亮眼，高资本开支加速AI商业化进程 。

近期海外科技巨头财报数据与资本开支超市场预期，提振了市场对AI领域的投资信心。微软、Meta、亚马逊陆续披露财报，营收和净利润水平超出市场预期，均表示是AI驱动业绩快速增长，并强调会进一步增加在AI方向的投入。这一方面验证了AI商业化的可实现性，行业从“概念期”迈入“数据验证期”，另一方面，更高的资本开支推动整个AI产业链加速发展，商业化进程持续加速，受益于AI的产业和投资标的范围进一步扩大。

那这波行情会不会持续呢？现在可以买吗？

首先，关税战背景下，自主可控重要性进一步提升，目前我国光模块、光通信产品全球领先，市占率提升可以期待。参考海外经验，国产上游的算力产业链今年有望真正进入全面业绩爆发的阶段，国内云厂商的资本开支计划可能也会走上2023年美股云厂商的道路，呈现出资本开支逐季抬升、并且不断提升未来资本开支计划的周期。

其次，产业发展与政策驱动共振，后市看，人工智能有望为全年投资主线之一。DeepSeek刷新国内外投资者对中国AI技术的认知，阿里、腾讯以及字节等都在持续迭代自研大模型，国内各大运营商、应用软件厂商都在积极接入低成本的模型，各家公司也在积极进行本地化部署，驱动AI下游的应用加速进入繁荣状态。而且重要会议强调，加快实施“人工智能+”行动，培育未来产业。政策大力支持下，人工智能全产业链，包括“上游算力+中游模型+下游应用”，均有望迎来快速增长。

前面也提到了，最近算力概念处于底部回升阶段，目前的估值比上市以来80%的时间都便宜，是一个性价比不错的位置。

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