热点直击
早上的国新办新闻发布会上，人民银行将降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供中长期流动性1万亿元。下调政策利率0.1个百分点，从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动LPR下行约0.1个百分点。
值得一提的是，这次降准降息双箭齐发，有超预期的部分。原本传导至债市理应是利好，长端利率反而还上行了。到底发生了什么？
数据来源：wind，截至2025/5/7，仅为盘中走势，不代表任何投资建议。
债市后市怎么看？
汇添富固定收益团队认为，由于众所周知的海外政策冲击，基本面角度对债市依然是利好的，因此对债市的判断依然是震荡市。但短期内，债市或不具备趋势性做多行情的基础。
但中期来看，经济延续弱复苏格局，货币政策维持以稳为主的态度降息预期以及存款利率下调的背景下，10年国债收益率仍有下行空间。
汇添富固定收益团队认为，根据政策周期，资金价格会制约收益率的下行，而资金利率能否下台阶存在很大不确定性。这是因为，资金利率能不能随着OMO利率的下行而下行，这个问题则取决于央行的相机抉择，是无法确定的。从历史数据，可以看到4月以来shibor3M的价格总体下行，但下行的速率是逐渐趋缓的。因此汇添富固定收益团队认为，短期内长端上行的概率可能更大。
后续展望方面，建议大家紧盯高频数据，如果高频数据有失速迹象以至于影响市场预期，那么新一轮的政策依然可以期待。
资产配置锦囊
债券一般有固定的票息作为收益保障，与股票有着本质的底层逻辑不同。不过，最近的债市行情偏震荡，咱们不妨多点耐心，待到合适时机再下手：
在具体的投资选择上，小汇这里建议大家根据自己的个人风险偏好挑选合适的基金品种。
若您的风险偏好相对较高，能承受短期波动+看好债市中长期向好，可以选择久期较长的$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$$汇添富中债7-10年国开债C(OTCFUND|008055)$$汇添富中债7-10年国开债E(OTCFUND|020591)$，以及主动管理的中长久期利率债基$汇添富鑫荣纯债A(OTCFUND|018487)$$汇添富鑫荣纯债C(OTCFUND|018488)$，短期的回调或是上车机会。
数据来源：Wind，汇添富基金整理， 2021/1/1 - 2024/12/31，指数的短期业绩不代表未来，也不预示未来指数或相关基金的表现。
$汇添富稳乐回报债券发起式C(OTCFUND|018768)$
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。汇添富鑫荣纯债C、汇添富中债7-10年国开债E属于较低风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者。客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。如果您购买的是指数基金，请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。
#汇财友道##航天军工集体走强！行情逻辑是什么？##央行降准降息！市场会如何反应？##外骨骼机器人正处商业化转变临界点#
