大家好，我是辣评君。

难得收盘前发文，梳理一下发布会。总体上政策还是比较积极。

总量层面：降准降息，回应关切

央行“数量+价格”工具齐用，降准50BP，加大中长期流动性供给，政策利率再下调10BP，降低公积金贷款25BP，五年期以上首套房利率降低25BP，推动综合融资成本再度下降。

结构层面：再贷款完善，聚焦消费与科技

央行增加3000亿科创和技改再贷款，设立5000亿服务消费与养老再贷款，设立科技创新债券风险分担工具，聚焦内需消费的提振，科技创新的融资支持，稳增长+调结构。

外部层面：关税扰动，精准帮扶

面对外部关税的扰动，金融监管总局制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，全力帮扶稳定经营，拓展市场。

市场层面：稳股市、房市基调不变

资本市场层面，央行支持政策优化，将互换便利和股票回购增持再贷款额度合并使用，金融监管总局将险资股票投资的风险因子进一步调降10%，引入中长期资金，证监会支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，支持中概股回归。房市层面，央行下调房贷利率，金融监管总局加快出台与地产新模式匹配的融资制度。

……

总体来看，从总量到结构政策，从投资者关注的市场支持政策到面临外部扰动的应对，“一行一局一会”都在努力回应。但是如果说有多么多么超预期（比如和去年924相提并论），其实也没有，今天两日图一列可以看到今天各大指数普遍高开低走，小盘成长风格纷纷翻绿。只有红利低波又V回去了，没错，又在涨银行了。。。

行业上当然还有断层领先的国防军工，但是那是因为别的事件刺激哈。难得有外面打仗A股不用买单的时候。

点位上，如果用股债息差来判断性价比，去年2700的位置就是历史级别的股债息差极值（即买股的长周期收益率远高于债券），在今年因为债券利率快速下行之后，这个底部点位已经到了3000点附近，所以很难出现3000以下的暴跌，但是我们还是认为短期继续冲高（比如到3500以上）的几率不大，尤其考虑到今天终于把4月7号的下跌缺口给补上了，高开之后反而还在下方又增加了一个缺口。

以上观点其实和以前没有变化，所以策略上也没有变化。防守端我们仍然持有银行和港股红利，进攻端开始定投机器人（远期产业趋势和景气度）和创业200（中小盘成长风格）。我们的观点是短期先向下（补上两个缺口）的概率比较大，不补缺直接开启主升浪的概率比较小（拍个脑袋可能10-20%？）但也并不为零，所以我们的权益仓位也差不多是10-20%左右。但是放在1-2年的维度看，整体上涨的概率大大提高，我们的定投也会在大概1年左右买够相对充足的仓位。这也算是比较知行合一的“仓位表达观点”的方式吧。

如果不想像我们一样做风格选择的，也可以考虑A500、沪深300之类的核心宽基。

还有今天下午要发布的公募高质量发展改革方案也值得继续关注。

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