大家好，昨天又是比较沉闷的一天，上证指数横着走，而且是连续一段时间走成了一条直线。咱们说的那个缺口一直没有补，现在形成了一个比较大的压力位，再加上节前最后几天很多活跃资金已经放假了，没有足够的勇气和冲动去往上进攻这个缺口，但又不愿意痛痛快快的回调一把，还是用防御板块像银行、钢铁、公用事业这些托住指数。

所以现在上证指数走的不是特别健康，走势非常的不流畅。小微盘比上证指数走的更弱一些，原因是业绩期的最后几天，最后几天出的业绩较差的会多一些，爆雷也比较多，所以昨天整个小盘，包括微盘的跌幅比上证指数更多，情绪是更差的，而且最近几天有不少的公司又被ST了。

那么临近业绩期的最后两天，我觉得这方面可能还是会有一些风险，也算是一个节前效应，但过了今天以后，明天节前需要出金的资金已经全部都出完了，我觉得可能又到了一个节前博弈的时点，当然这里面可能会分两派，一派会去挖掘五一期间可能出现的机会，另外一派是觉得五一期间会不会还有一些突发利空，倾向于去避险。

 从我们找机会的角度来看，还是相对比较看好科技方向，昨天晚上阿里的千问3已经出来了，我看了一下，评价还是不错的，那往后大家更大的一个期待点是DeepSeekR2出来以后，可能会是AI和科技情绪的一个新的引爆点。另外一个是机器人，宇树也发了一个机器人长跑的视频，表示要赛跑也是没有问题的。我觉得科技的方向，在五一期间包括之后这段时间，可能会是偏积极的。

如果说未来市场要破局，必须找到一些新的机会和方向，我觉得目前看起来，内需在政治局会议以后到下一次7月份会议之间，是一个空窗期，科技产业的变化和新动向会更多一些，我觉得后面找新的方向，或者说风格切换的方向，还是科技会好一些。

创新药我们之前判断昨天会有一个比较大的下跌，但实际走势比我们的预期要强一些，一些创新药基金也就下跌了一个点，甚至不到一个点，所以我觉得这波创新药的多头力量还是比较强的，大家对创新药的看多是比较坚决的。

同样还有新消费，昨天一家头部潮玩公司发布了一款新的产品，市场反馈非常好，虽然会担心这些公司的估值比较高，但是它的品牌势能确实非常强势，而且还在往上走，要想它出现非常大幅度的回调，可能也是比较难的。

总体来说，我们认为像创新药和新消费这些，它的资金属性和科技成长方向是比较类似的，一些科技基金也会去投这些方向，因为他们的成长确实比较强，也比较符合基金经理的口味，但是客观上也一定程度上造成纯科技资金的分流。如果说我们在节后看到更多的增量资金切换到科技赛道，那可能这几个偏新兴成长的方向会同时上涨；如果说没有特别多的增量资金，那可能这三个方向会有一定的资金分流。

然后看关税的影响，可能已经进入一个偏相持的阶段了，后面可能就是持久战。美股昨天晚上走了一个深v，贝森特的讲话对整个市场有一定的扰动，但是我们在周末看到比较多的是，美国这边实体经济层面供应链断裂，很多超市货架清空，未来它的仓储物流都会承受比较大的压力，6月份它的压力会到达一个比较高的位置，就是整体的通胀水平、失业率水平。所以我们现在要做的就是坚持，坚持到6月份的话，迎来一次对我们比较有利的谈判的可能性会比较大。

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