本周资金面持平，SHIBOR7天上行1BP至1.66%。1年国股存单在1.75%。各期限利率债收益率震荡，普遍变动幅度不足3BP。
上周股市上涨。沪深300、上证50、价值指数分别上涨0.59%、1.5%、1.9%。上证指数PE处于近3年、5年、10年的84.9%、69.5%、56.2%历史分位数，估值处于历史高位。板块方面，银行、地产、煤炭表现较好。（同花顺 25.4.18）
一季度经济数据表现较为强劲，实现开门红。实际GDP增速5.4%，名义GDP增速4.6%，GDP平减指数-0.77%。总体来看，供需都有所走强，供给端扩张更为明显。（第一财经 25.4.16）
展望后市，短期来看，目前难有明确方向：海外关税战仍在拉锯过程；国内由于转出口支撑，运价指数平稳，政策层面预计以预期管理为主。汇率方面，由于美元资产走弱，人民币汇率面临的贬值压力并没有此前预想的大，保持了较为平稳的运行。由于关税博弈的前景难以预测，目前市场的交易仍在预期的变动，尚未开始交易对基本面的实际影响。短期内，资金利率与政策利率的差值还有继续压缩的空间，7年以下的品种相对性价比更高，长端预计震荡为主。权益市场，内需、自主可控等板块表现预计相对较好。
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