基金经理账号直达>>>@万家基金周潜玮

近日，各家基金开始陆续披露2025年第一季度报告，从中可以看到基金经理对过往的总结，以及接下来的市场展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下。

最近，我所管理的多只基金产品也披露了2025年一季报。我在万家鑫璟一季报中写到：2025 年一季度，国内经济延续 2024 年四季度的复苏势头。置换补贴继续拉动居民整体消费意愿，二手房市场价格跌幅收窄，一线城市土地拍卖价格走高，均体现出一定的周期性好转。同时，政府债券发行相对前置，赤字率提升与特别发行量增加，都对于全年经济预期起到正向的作用。实际从数据上看，消费数据、工业增加值以及 PMI 数据都有一定程度环比的改善。流动性方面，一季度的资金价格偏高，中枢较 2024 年高出 30bp 以上，银行间市场的融资总量明显回落。海外方面，美联储虽然关注经济下行的压力，也关注通胀高位韧性，短期降息的预期不高，美债收益率震荡下行。

一季度，万家鑫璟的组合继续采用哑铃型的持仓结构，整体以极低信用风险的高等级信用债为底仓，长久期利率债和地方债调节组合的久期，择机波段操作。报告期内，判断全年降准降息的概率较高，稳增长需要货币政策护航，债券市场并没有中长期系统性风险，因此组合整体久期中枢偏高，一季度组合净值波动较大。

展望 2025 年二季度债市，中美之间关税落地导致的不确定性较高，可能会引起资本市场的避险情绪，叠加一季度债券市场调整的幅度不小，可能存在较好的交易做多机会。

$万家鑫璟纯债A(OTCFUND|003327)$

$万家鑫璟纯债C(OTCFUND|003328)$

$万家鑫安纯债债券A(OTCFUND|003329)$

$万家鑫安纯债债券C(OTCFUND|003330)$

$万家民瑞祥和6个月持有债A(OTCFUND|009338)$

$万家民瑞祥和6个月持有债C(OTCFUND|009339)$