#现货黄金续刷历史新高，还能上车吗？#
基本面：
贸易数据：低基数效应叠加抢出口推动出口大增，进口有所改善，但仍维持负增。中国3月出口（以美元计价）同比增长12.4%（前值2.3%），进口-4.3%（前值-8.4%）。
经济数据：经济数据超预期改善，生产、消费改善提速，基建投资持续发力，制造业投资韧性反弹，地产投资仍小幅下行。2025年第一季度，GDP同比增长5.4%，较2024年同期上涨0.1个百分点，经济持续修复。3月中国规模以上工业增加值同比7.7%（前值5.9%），3月社会消费品零售总额同比5.9%（前值4.0%），1-3月固定资产投资同比4.2%（前值4.1%），1-3月制造业投资同比9.1%（前值9.0%），1-3月基建投资同比11.5%（前值9.95%），1-3月房地产投资同比-9.9%（前值-9.8%）。
财政数据：3月公共财政收入微增，增幅收窄；土地收入放缓，持续影响广义财政收入；广义财政支出延续扩张，前置发力。3月当月公共财政收入同比0.3%，其中当月税收收入同比-2.2%，当月非税收入同比5.9 %。当月税收收入中，个人所得税为最大拖累，同比大幅下降；企业所得税、增值税、印花税均保持同比正增。当月政府性基金收入同比-11.7%，其中国有土地使用权出让收入同比-16.5%。3月当月公共财政支出同比5.7%，政府性基金支出同比27.9%，均超收入增幅。
政策面：
习近平主席对越南、马来西亚、柬埔寨进行国事访问。
李强主持“加强预期管理，协同推进政策实施和预期引导”国务院专题学习。提出要注重预期管理与引导，讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。
商务部等9部门近日联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》。
财政部公布2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知。4月24日拟发行710亿元30年期超长期特别国债、500亿元20年期超长期特别国债。
海外：
美国总统特朗普当地时间4月17日表示，美国和中国之间针锋相对的关税上调可能即将结束。
鲍威尔表示美国正面临通胀和经济两难挑战，需要先观望，等到形势更明朗再考虑降息。次日特朗普因此连续炮轰鲍威尔。
欧洲央行将存款机制利率下调25基点至2.25%，将主要再融资利率下调25基点至2.4%，将边际贷款利率下调25基点至2.65%。
资金面与债市：
资金面：上周央行开展了8080亿元7天期逆回购操作，因同期共有4742亿元7天期逆回购和1000亿元1年期MLF到期，合计实现净投放2338亿元（前值净回笼2892亿元）。税期资金面均衡，资金价格微升，流动性分层不明显。
存单方面：税期影响，收益率微升，1年期AAA的国股存单上行至1.755%附近。
债市方面：上周债市围绕税期资金面、股债跷跷板、超长债发行及政策预期博弈，全周震荡，仅7-10年国债及7年国开收益率微降，其余收益率多数小幅上行。
本周重点关注：
重点关注：LPR、资金面与央行操作、国新办关于服务业扩大开放的发布会、股期商汇、3月工业企业利润、外部扰动（含关税影响）等。
债市方面：本周国债和政金债到期量较大，流动性压力较上周缓解，临近月末，关注央行操作。具体看，根据已披露信息，本周共8080亿7天逆回购到期，7906.4亿存单到期（前值7131.3亿），广义政府债净缴款转负，其中国债、政金债及地方债合计发行超4982.37亿（前值7762.07亿），扣除到期7560.3亿（前值1329.19亿），净缴款预计超-2808.21亿（前值8290.07亿）。
关注LPR和4月政治局会议。关税的综合影响仍待其他国家与美国贸易谈判结束后评估，政策需留有后手应对。短期看，我国对美出口预计难以明显修复，经济仍有压力。财政政策已经提速，在超长国债提前发行下，预计货币政策仍将配合发行，流动性不会大幅收紧，债市仍处有利环境。
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