— A股 —
4月17日，沪指、创指收盘微涨，北证50涨近1%。盘面上，地产股持续强势，食品加工板块走高，旅游酒店板块活跃，航运板块陷入回调，贵金属板块震荡走低，汽车整车概念弱势震荡。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3200只。沪深两市成交额仅有9995亿，较昨日缩量1124亿。
截止收盘，沪指涨0.13%，报3280.34点；深成指跌0.16%，报9759.05点；创指涨0.09%，报1908.78点。
板块上，房地产、软饮料、餐饮旅游等板块涨幅居前，汽车、日用化工、贵金属等板块跌幅居前。
A股三大指数今日涨跌不一，沪指日线八连涨。消息面上，近期多地推出促进消费的活动，不断激发消费市场的活力，刺激大消费板块持续活跃。另一方面，AI 算力、机器人等科技题材表现较弱，反映市场从主题炒作向业绩确定性切换，板块轮动分歧明显加剧。此外，今日市场成交额跌破万亿水平，资金追高意愿进一步下降，缺乏增量资金下指数短期或上行乏力。
美国关税政策对市场形成情绪冲击，各类资产价格及流动性的波动亦引发金融市场担忧，对于当前A股而言，海外敞口高的标的短期面临估值压制，但国内企业全球化产能布局和向下游转嫁成本的能力已经提升，虽然全球贸易模式尚存在不确定性，但优质企业领先全球的制造能力并未改变，内需空间和潜在政策均值得期待。建议对后市保持乐观，关税政策造成的边际冲击或将逐渐减弱，预计A股整体估值中枢仍处在上移趋势，2025年大概率依然是以科技为主线的行情，新一轮的核心资产正在形成，建议把握住优质的成长资产，密切关注科技、消费、医药、高端制造的产业趋势机会。
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— 港股 —
4月17日，港股三大指数集体收涨。盘面上，科技、消费、地产板块涨幅居前，黄金股冲高回落。截至收盘，恒生指数收盘涨1.61%报21395.14点，恒生科技指数涨1.9%，恒生中国企业指数涨1.52%。全日大市成交额1924亿港元。南向资金净买入额23.09亿港元。
板块上，耐用消费、软件服务、传媒等板块涨幅居前，建材、军工、有色金属等板块跌幅居前。
美联储主席鹰派发言加剧了美股市场的紧张情绪，隔夜美股三大指数集体大跌。港股今日表现韧性，三大指数集体上涨。未来，内地政策将有可能在内需等方面持续发力，从而部分抵消关税带来的负面影响。同时，随着市场对美联储降息预期的增强，港股市场的流动性将有望得到改善，这也将进一步提升市场的吸引力。
当前宏观环境的不确定性加强，港股在外部冲击下波动可能加大，多数资金仍处于观望态度，但从积极的角度来看，频繁变化的政策可能已经趋于稳定。建议持续关注关税政策和国际政治摩擦的变化，同时密切跟踪国内潜在的经济刺激政策，以及科技产业的技术和商业化突破。从中长期来看，市场或更加聚焦于基本面，预计港股估值中枢将在震荡中上行，港股市场中具备长期投资价值的科技或依然是2025年行情主线，建议持续关注成长赛道的投资机会，如新能源汽车、互联网、生物医药、科技硬件及软件的相关板块。
— 债市 —
4月17日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.49%报119.440元，10年期主力合约跌0.15%报108.990元，5年期主力合约跌0.14%报106.255元，2年期主力合约跌0.08%报102.490元。
公开市场方面，央行公告称，4月17日以固定利率、数量招标方式开展了2455亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2455亿元，中标量2455亿元。Wind数据显示，当日659亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1796亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行7.4BP报1.634%；7天期下行4.4BP报1.652%；14天期下行2.2BP报1.735%；1个月期下行0.6BP报1.766%。
今日债市呈现震荡盘整，银行间主要利率债收益率纷纷上行。存款类机构隔夜和七天质押式回购加权利率明显下行，前者下行超5个bp。、超长期特别国债下周将启动发行，预计央行会根据需要，通过加大买断式逆回购操作以及重启买债等来给予流动性支持。目前来看二季度经济数据符合预期，政策仍有待显效，债市机会仍大于风险，但下行空间打开还需触发剂。
数据来源：Wind，截至2025年4月17日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
