展望后市，以AI为基础的整个数字产业仍处于高景气阶段，deepseek的突破性创新，促使今年是将是我国AI agent规模化落地的元年，全社会进入了自下而上的“AI投入期”。
01 政策前瞻+技术突破，数字经济起飞
狭义的数字经济，主要指数字产业化（数字经济核心产业），也就是信息技术的基础产业，包含软件、通讯、电子、半导体等。而广义的数字经济，主要指产业数字化，即数字技术与传统产业的深度融合，包含智能制造（机器人）、AI医疗、在线教育、数字金融等。
近年来，我国产业向高附加值加速转型。“十三五”、“十四五”规划中的都将数字经济战略放到了比较关键的位置。“十四五”数字经济发展规划文件，明确2025年数字经济核心产业占 GDP 10% 的目标。
从早期的移动互联网、通信技术、消费电子，到基础软件、半导体的自主可控，再到近期的智能驾驶、AI大模型、人形机器人等。我国基本上实现了全产业链的快速布局，在全范围内已具备了非常强的竞争力。
因此可以说，数字经济崛起是政策前瞻布局、技术创新突破、市场需求释放、产业链协同的综合成果。
数字经济行业产业按上中下游分类有很多细分领域。上游主要是硬件、涉及芯片、服务器、光模块/交换机这类通信设备，包括IDC/数据中心这类资产。中游主要是大模型和云基础提供商。下游主要行业软件、智能硬件、机器人等。
02 数字经济的奇点时刻来了？
AI时代背景下，数字经济的核心可以归纳为数据、算法与算力三大要素的协同驱动，以及数字技术与实体经济的深度融合。
数据是数字经济的基础性生产要素，数据资源的价值在AI时代下得到了全面展现。算力是数字经济的“引擎”，是当前新基建的核心，算力军备竞赛已成为中美的产业基调。算法是数据价值挖掘与场景落地的核心工具，推动人工智能技术在实体经济中创造价值。
可以明确的是，AI将数字经济对整体经济的影响达到全新高端。短期内，AI更多的体现为对传统经济的降本增效。
长期来看，生产力决定生产关系，新质生产力生成新型生产关系，当通用人工智能全面替代人类时，公民所获的基本收入不再是工作报酬，而是公民基本权利的实现，整个社会的形态也会发生根本变革。某种程度上看，当前确实是“AI+数字经济”的奇点时刻。
但我们同样要明确的是，任何技术进步都不是线性的，都会出现加速、减缓、再加速、再减缓的过程，任何人都无法精准的预测发展的过程，我们只能动态的跟踪，至少目前还处于加速发展的过程中。
“AI+数字经济”会创建新的应用场景，即市场经常提到AI Agent 概念。
总结来看，AI推动数字经济成为最强的产业趋势，已成为国家产业升级和国际竞争力的基石。
03 硬科技+高成长，未来投资价值如何？
数字经济板块主要由信息技术公司组成，因此历史表现波动相对较大。
表现最好的阶段是2019年和2020年，当时受贸易摩擦等因素影响，国内开启了科技升级的产业趋势。之后受益于AI产业的技术革命，指数也相对表现较好。
数据来源：同花顺ifind，数据区间：2016.12.30-2025.4.8
重点投资数字经济板块的主动管理基金过往业绩表现也较为可观。以$创金合信数字经济主题股票A(OTCFUND|011229)$为例，截至2024年底，成立以来回报为34.69%，同期业绩基准为-24.48%，超额回报超56%。
数据来源：见文末
估值层面，截至2025年4月8日，中证数字经济指数PE为33.73倍，处于近三年估值分位数的30%-40%区间，估值也相对合理（数据来源：同花顺ifind）。
展望后市，以AI为基础的整个数字产业仍处于高景气阶段，deepseek的突破性创新，促使今年是将是我国AI agent规模化落地的元年，全社会进入了自下而上的“AI投入期”。
同时，鉴于整体宏观经济压力仍较大，数字经济的投入，仍将是国家自上而下逆周期调节的重要手段之一。
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把握数字经济机会：$创金合信数字经济主题股票C(OTCFUND|011230)$
【数据说明】
数据来源：创金合信基金，数据区间：2021.1.20（基金成立日）-2024.12.31；A类2021年回报68.10%，同期基准-9.44%；2022年回报-10.19%，同期基准-22.22%；2023年回报-13.41%，同期基准06.33%；2024年回报3.03%，同期基准14.47%。C类2021年回报67.13%，同期基准-9.44%；2022年回报-10.64%，同期基准-22.22%；2023年回报-13.85%，同期基准06.33%；2024年回报6.24%，同期基准14.47%。曹春林自2021.1.20-2022.1.27任基金经理；王浩冰自2021.1.27-2023.7.15任基金经理；周志敏自2023.7.15-2025.1.3任基金经理；王鑫自2023.7.15至今任基金经理，后续变动以公告为准。
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