伴随美国关税政策的戏剧性变化，近日，美股也拨入剧烈“震动档”：纳斯达克、标普500等指数连续出现大幅涨跌，市场波动明显提升。
浦银安盛基金认为，关税政策的变化是美股市场波动的短期因素，而对美国经济放缓甚至衰退的担忧则是更为深层次的原因。
不过，在经历一波最高超26%的指数调整之后（纳斯达克指数，统计时间：2025.2.19-2025.4.7），美股的估值泡沫也得到明显释放。而市场的大涨大跌，也考验着投资者对未来的信心。
美股大咖谈
浦银安盛国际业务部副总监、基金经理俞瑾认为，在全球资本市场波动度逐步加大的预期下，全球配置、全球布局是控制组合波动的更好选择，这其中业绩增长稳健、具备持续创新能力的优质科技品种更值得重点关注。
在过去几年，美股科技拥有一批业绩增长稳健、前沿领域持续创新的优质企业，以科技“七巨头”为代表的纳斯达克指数是投资者布局科技资产最重要的标的之一。她认为，虽然二月以来，纳斯达克经历了一轮25%左右的调整。但站在当前时点，放弃短期博弈，从长期资产配置角度出发，美股科技仍然是中长期维度布局全球科技资产最好的选择之一。
一、估值方面，经历本轮风险释放和估值消化，目前美股科技已经具备配置性价比。
此前由于美国在AI相关板块的创新优势十分显著，市场认为AI产业趋势中的优质标的集中于美国，导致大量资金涌入，推高板块估值。经过近期调整后，美股估值回到合理区间，虽不便宜甚至略高于历史均值，但核心科技龙头的估值已回归理性。
例如，根据我们的观察，一些核心科技品种的动态估值水平已降至20-25倍区间，均接近历史估值中枢；同时部分企业依然保持着较高的盈利增速，如在近期披露的某核心科技品种业绩指引，其盈利增速高达50%以上。相较于2023年的高估值泡沫，当前美股的泡沫化风险已得到较大化解，前期回调幅度较大的AI芯片、云计算等细分领域则具备更高吸引力。
二、资产配置角度，看好A股、港股、美股的全球配置策略。
AI的发展是规模巨大且持续时间长的产业趋势，在此过程中，A股、港股和美股均有受益于AI产业趋势的优质科技股，且具备不同的优势特点。
A股在半导体领域有望凭借未来的低成本优势获取更大发展空间，港股拥有众多AI 应用标的，而美股在技术深挖和创新方面可能带来更多惊喜。因此，如何在三者之间进行合理的全球科技股配置，是极具价值的投资方向。
俞瑾还指出，虽然美国科技企业具备硬科技壁垒，但短期内的波动风险也不可忽视。其一，美国经济处于衰退风险仍然较高，能否实现软着陆取决于政策以及地缘政治等因素，需要关注特朗普关税政策变化及贸易战后续进展。其二，虽然美股估值当前相对合理，但若AI进展不及预期，或所需时间更长，短期内企业盈利可能下修，导致股价承压。
俞瑾表示，虽然长期来看，美国科技品种依然具备较强的投资价值，但短期美股可能还会延续震荡趋势，投资者可以定投等策略进行投资，平滑市场短期波动带来的影响。
浦银安盛全球智能科技（QDII）
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数据来源：Wind，2025.4.7，浦银安盛全球智能科技（QDII）A/C基金风险等级为R4-中高风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。本资料归我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得对所述内容进行任何有悖原意的删减或修改。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。材料中的观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。本材料涉及到的行业和个股仅作为举例，不作为任何投资建议。
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