摘要：近期美国加征关税引发全球市场剧烈波动，农业养殖、现金流、黄金等板块战略价值凸显。

各位投资者大家好！我是国泰基金吴可凡。

这两天全球市场有点混乱。昨晚（4月9日），面对美国的关税升级措施，我国强硬反制，将原产于美国的进口商品关税税率由34%提高到84%。今日（4月10日）凌晨，特朗普又宣布暂停对中国外的多国实施90天关税暂停，期间保持10%的对等关税。

特朗普的反复无常的操作让市场波动明显放大，衡量市场隐含波动率的恐慌指数VIX维持在历史高位。在外部环境不确定增大的背景下，哪些投资机会值得关注？今天我和大家一起盘点一下。

注：数据来自Wind，统计区间为2015.1.1-2025.4.9。

【防守板块：现金流】

“活下去”，这是一家龙头房企曾喊出的口号。面对外部压力激增，企业的目标往往是维持业务的稳定运转。而维持稳定，就离不开源源不断的现金流。现金流就如同企业的血液，能够帮助企业应对不确定性的经营环境。

当前，关税摩擦对于实体经济的影响还不明朗，拥有充沛现金流的上市公司就可能得到市场的青睐。作为全市场首批现金流联接基金，$国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接A(OTCFUND|023919)$ $国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接C(OTCFUND|023920)$跟踪的指数，选取了市场上50只财务稳健、现金流充裕、分红能力突出的“现金奶牛型”企业。

能够拥有稳定的现金流，说明这些企业具备深厚的护城河。回顾历史，该产品跟踪指数基日以来到2024年底，实现了10个年度正收益，年化收益超20%的突出表现。展望未来，现金流充沛的企业或能更好应对关税冲击和市场的变化。该产品目前正在募集中，大家或可结合自身风险偏好进行了解和申购。

注：数据来自Wind，统计区间为2013.12.31-2024.12.31。富时现金流指数指数全称为富时中国A股自由现金流聚焦指数，收益采用全收益指数计算。指数过往业绩不预示未来表现，需注意可能的回调风险。

【国产替代：农业】

这两天，在关税的冲击下，养殖、粮食、种业等农产品行业表现出色。一方面是由于农业本身作为国民刚需行业，在经济下行或市场波动期间，需求往往较为稳定，因此具备避险属性。另一方面，关税政策将减少美国进口农产品总量，从而支撑国内粮食价格上涨。

拉长时间看，农业作为保障国家安全的基础行业，备受政策重视。4月7日，中央、国务院发布《加快建设农业强国规划（2024-2035年）》，为农业板块未来发展提供了明确的方向和政策支持。展望后市，必选消费的避险属性、关税冲击下的替代效应、政策红利释放等多重利好有望形成共振，农业板块机遇或值得重视，投资者或可关注$国泰中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|012725)$ $国泰大农业股票A(OTCFUND|001579)$，逢低、分批进行布局。

注：数据来自iFinD，指数为申万农林牧渔指数(801010.SL)，图表区间为2018.1.1-2020.6.30。指数过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

【避险资产：黄金】

“乱世买黄金“是中国民间的一句老话。黄金作为历史悠久的商品货币，避险保值属性凸显。当前全球贸易摩擦频发，黄金也得到了全市场投资者的关注。截至3月31日，上海黄金交易所AU9999现货合约近1年涨幅达到了39%，近10年更是达到了206%

注：数据来自iFinD，金价采用上海黄金交易所AU9999合约现货收盘价，截至2025.3.31。金价走势仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，需注意可能存在的回调风险。

4月7日，央行外汇储备数据显示，3月末我国央行黄金储备达到了7370万盎司，较2月末增加9万盎司，已经是央行连续第5个月增持。后市看，面对全球格局的不确定性，增持黄金成了各国央行的统一动作，央行购金或对金价形成一定的支撑

看好黄金的投资者，或可关注$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$ $国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$ $国泰黄金ETF联接E(OTCFUND|022502)$，该产品紧跟黄金现货合约，历史业绩优异。截至3月18日，国泰黄金ETF联接A（000218）近1年、2年、3年业绩分别为37%、74%、101%（注），或是投资者捕捉黄金机会的好工具，大家可采用定投或逢低分批的方式进行布局。

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注：业绩数据来自Wind，截至2025.3.18。基金业绩已经托管行复核。基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF联接基金标的指数为富时中国A股自由现金流聚焦指数。富时中国A股自由现金流聚焦指数以富时中国A股自由流通指数成份股作为选股范围，将合资格的证券按自由现金流率（最近12个月的自由现金流/企业价值）降序排列，选择排名最高的50支股票作为成分股，旨在识别富时中国A股自由流通指数中的高质量公司并实现高于基准的指数层面现金流收益率。本基金完全由国泰基金管理有限公司开发,本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业(统称“LSE Group”)之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。

公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：

基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、本基金特定风险揭示：

本基金特定风险包括：目标ETF的风险、标的指数的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离及跟踪误差控制未达约定目标的风险、指数编制机构停止服务的风险、投资资产支持证券的风险、投资股指期货的风险、投资国债期货的风险、投资股票期权的风险、参与融资业务的风险、参与转融通证券出借业务的风险、投资存托凭证的风险、基金合同提前终止的风险、科创板股票投资风险等。本基金的一般风险及特定风险详见招募说明书的“风险揭示”部分。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、国泰富时中国A股自由现金流聚焦交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（以下简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会的证监许可注册募集。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.gtfund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证畜牧养殖ETF联接C基金成立于2021.07.02，国泰中证畜牧养殖ETF联接C自成立以来-2024年净值增长/业绩比较基准（%）为7.30/5.53，-11.55/-12.39，-13.81/-14.53， -14.40/-14.71。业绩比较基准：中证畜牧养殖指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。梁杏自2021年7月2日起管理本基金。

国泰大农业A成立于2017.06.15，程洲管理时间为2017.06.15至今，该产品业绩比较基准为：中证大农业指数收益率x80%+中证综合债指数收益率20%，该产品2020-2024年增长率/业绩基准（%）如下：53.14/37.10，-1.81/-7.11，-12.10/-14.31，-24.12/-17.90，-3.35/2.81。数据来源：基金定期报告。本基金为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货

币市场基金。

国泰黄金ETF联接C基金成立于2017.05.02，2020-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：13.15/13.77，-5.20/-3.89，9.55/9.34，16.05/15.98，26.36/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。历任基金经理：徐成城(2018年01月22日~2021年07月21日)、艾小军(2017年05月02日~至今)

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。