上周金价延续上涨，截至2025年3月21日。上海金（SHAU）价格收于705.83元/克，周环比上涨1.62%；伦敦金价格收于3022.79美元/盎司，环比上涨1.31%。当地时间3月18日，美俄领导人通话讨论和平方案，短期地缘政治风险或略有下降，但中东区域局势可能依旧紧张。此外，美联储议息会议鸽派表态可能会推动金价上涨。

美联储鸽派表态提振市场预期

上周FOMC会议如期维持利率不变，会后美联储发言认为关税的影响偏“暂时性”，意味着不太会因为这种一次性冲击而转为收紧货币政策，鸽派表态极大安抚了市场。
截至3月21日，市场预期美联储2025年全年降息2.8次，环比提升0.2次。全球黄金ETF持仓合计8709万盎司，周环比增加37万盎司；截至3月18日，COMEX非商业净多头持仓18.38万手，周环比1.63万手。

金价长期向上逻辑依旧，注意短期波动风险

短期来看，金价受市场情绪影响持续向上，在一定程度上推升了黄金的价格波动。但长期来看，伴随着美国经济预期的快速回落，市场对美联储降息预期提升可能对短期金价形成一定支撑；同时，美国关税政策以及全球地缘冲突可能会进一步加剧全球不确定性，从而提升市场对于黄金的避险需求。此外，央行购金也可能持续为黄金价格提供支撑。

未来一周重点关注事件

美国第四季度PCE价格指数、美国2月PCE物价指数、美国第四季度GDP最终修正值。

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