— A股 —
3月24日，指数午后探底回升，三大股指尾盘集体翻红。盘面上，旅游酒店板块全天强势，银行、保险等大金融板块活跃，有色股尾盘拉升，脑机接口概念集体调整，算力租赁概念走弱，军工股全线走低。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3800只。沪深两市成交额达到14507亿，较上周五缩量1001亿。
截止收盘，沪指涨0.15%，报3370.03点；深成指涨0.07%，报10695.49点；创指涨0.01%，报2152.55点。
板块上，餐饮旅游、海运、基本金属等板块涨幅居前，教育、软件、互联网等板块跌幅居前。
恒仔叨叨：今日A股三大指数早盘走弱，尾盘拉升转涨。盘面上微盘股集体重挫，科技股连续回调，市场缺乏明显主线。两市成交大幅萎缩，市场存量资金博弈明显。临近4月，市场面临美国总统关税政策的压力和企业财报的披露期，资金风险偏好阶段性有所回落，市场或从前期的估值驱动向基本面定价回归。
由于在推理模型和AI应用场景有望落地的前景下，市场预期运营商及互联网大厂将大幅上调资本开支，相关板块前期出现了较多涨幅，伴随互联网大厂及运营商年报陆续发布年报，2025年资本开支格局明朗，市场可能会出现一定程度的震荡，以消化前期的估值抬升。两市成交量有所下行，也显示了市场炒作情绪相对缓和。在政策托底的情况下，我们认为A股春季行情依然有望持续。市场可能在具体政策的落地后，关注经济转暖的预期，并转向于相对地位的如家电、大消费、社会服务等领域。同时，由于政策倾斜于科技产业，因此科技股作为全年主线，有望震荡上行。我们预计A股整体估值中枢成上移趋势，我们将持续关注科技、制造、消费、医药、军工的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
3月24日，港股三大指数集体翻红。盘面上，科技股涨幅居前，原材料股表现强势。截至收盘，恒生指数涨0.91%报23905.56点，恒生科技指数涨1.72%报5736.83点，恒生中国企业指数涨1.24%报8850.69点，大市成交2331.08亿港元。南向资金净买入额为25.32亿港元。
板块上，家电、有色金属、消费等板块涨幅居前，建材、电信、医药等板块跌幅居前。
恒仔叨叨：今日港股三大指数午后拉升上扬，大型科技企业盈利基本超预期，盈利兑现和AI产业的发展或持续支撑港股科技行情。但4月或迎来海外关税政策不确定性、3月经济金融数据等事件和关键数据验证窗口，预计港股市场仍维持短期波动。
AI、机器人、智能驾驶在作为今年的主线行情大幅上涨后，在公司盈利未兑现的情况下，有一定止盈观望的需求。同时中美股市在经历第一季度行情后，估值水平差距已经缩小，全球资金做多中国市场的情绪相对缓和。短期内市场资金或将注意力转向低位及政策受益的板块，并保持一定程度的观望态势。同时海外政策带来的不确定性也会驱使资金偏向于防御板块。从短期来看，高股息、受益于政策或有稳定收入的资产预计将收获一定涨幅。从中长期角度看，互联网、智能驾驶、医药、AI算力相关板块仍然有较大的成长空间。
— 债市 —
3月24日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月24日以固定利率、数量招标方式开展了1350亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日4810亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3460亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.0BP报1.75%；7天期下行0.9BP报1.745%；14天期上行1.2BP报2.1%；1个月期下行0.5BP报1.966%。
今日银行间主要利率债收益率普遍下行，信用债多数走暖。央行连续两日净回笼，存款类机构主要回购加权利率稳中略有下行。在经济数据真空期，央行态度仍是影响债市表现的关键点，关注明日MLF的续做情况。
数据来源：Wind，截至2025年3月24日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
