我们认为，当前AI的行情，可能更像互联网在2013年之前的阶段，基础设施加大投资、应用方向尚不明确，但应用最终兑现的概率已经在快速提升。当前行情还是以高弹性的主题为主，后续或许会有多轮行情发酵，但每轮行情的重点结构可能不同。

供给侧改革与物价的回升也是一条重要的投资主线。政治局会议中提出要促进“物价合理回升”，地方两会多数省份将CPI目标增速调整至“2%左右”。虽然在数值上有所下调，但在执行上这一目标更具操作性。在当前整体需求缺乏弹性、供给过剩的环境下，要达到这一物价目标，供给侧和需求侧的政策需要协同发力。

$农银尖端科技混合(OTCFUND|004341)$

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