3月14日，央行公布2月金融数据。数据显示，2月新增人民币贷款增长动能减弱，当月新增1.01万亿元，同比减少4400亿元，降幅达30.4%，与1月相比，银行信贷“开门红”缺乏持续性，市场融资需求降温。从结构看，居民与企业部门呈现显著分化：居民贷款低位再降，减少3891亿元，成为主要拖累因素，其中短期贷款和中长期贷款分别减少2741亿元和1150亿元，反映居民信用消费和购房行为持续收缩。反观企业贷款，2月新增1.04万亿元，也较前月有显著下滑，同比减少5300亿元，但仍承担了支撑总量的核心作用。结构上，短期贷款新增3300亿元，中长期贷款新增5400亿元，中长期同比降幅更多，企业长期资本开支意愿仍然保守、扩张动能不足。
整体来看，2月份的社会融资和信贷数据显著弱于预期，反映实体融资需求疲软和资金活化不足的双重困境，金融数据的边际变化为货币政策的发力提供了契机。此外，2025年政府工作报告再次明确提出“实施适度宽松货币政策”，央行行长潘功胜在记者会及3月13日央行党委扩大会议上也多次强调“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”。时隔两个月，官方再次集中释放宽松信号，类似于去年第四季度的情况。然而，央行在选择操作时点时，还需权衡包括汇率和外部形势在内的多重约束，金融数据只是促进降准降息的因素之一，并不足以促使央行提前采取行动。中长期来看，随着后续基本面压力逐渐显现，二季度内宽松面大概率还是会到来。
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