最近债市回调得有点凶，不少小伙伴开始慌了，那么当下到底是去是留？
局长先说结论，现在最好先别急着跑，而且不少机构认为短期波动并不改变长期趋势，接下来我们拆开来聊聊。
一、债市回调为啥这么猛？
01 资金面“有点紧”
央行最近净回笼资金，导致DR007和10年国债收益率“倒挂”，机构加杠杆的积极性大大降低。简单来说，就是市场上的钱变“贵”了，以至于买债赚来的钱还不够还利息。
局长顺带解释一下，DR007指银行间存款类机构7日质押式回购利率，这个利率越高说明资金面越紧、钱越“贵”。
02 股债跷跷板效应
春节以来，A股科技行情还不错，资金跑去拥抱AI，债市就这样被“抽水”了。
03 赎回压力
随着固收类理财和债基净值回撤，大家看到之前的收益“缩水”，于是部分投资者开始“预防性赎回”，但机构普遍认为集中赎回的风险可控，毕竟去年浮盈够厚，还算“扛得住”。（观点来源：券商中国、华金证券、中证鹏元，2025.03.10）
二、债市会“熄火”吗？
局长到处看了一圈，机构们的态度还是比较乐观的。
中证鹏元表示，当前国内货币政策“适度宽松”的基调没变，降息降准可能会迟到，但大概率不会“缺席”。
国盛证券则认为，2月CPI、PPI均呈现季节性走弱，也低于预期。这些现象反映了当前国内需求偏弱、消费相对疲软的现实，后期降准降息的可能性仍然不小。
总的来说就是，相对宽松的货币环境在一定程度上将支撑债市。（观点来源：券商中国、国盛证券、中证鹏元，2025.03.10）
结合机构们的观点，局长认为当前的债市或许只是“喘口气”，回顾过去多年债市的表现，债市的长期走势并非毫无波澜，每隔一段时间就会出现回撤，但历史上每次回撤之后往往会选择继续“向前”。
资料来源：Wind，数据区间：2020.03.10~2025.03.10，中证全债指数代码为H11001.CSI，区间最大回撤计算公式为：（当前指数点位－区间指数最高点位）/区间指数最高点位*100%，指数过往涨跌不预示未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
三、接下来怎么应对？
从长远的角度来看，国内经济已从高速增长转向高质量发展，随着社会融资成本下降，长期债券收益率可能继续走低，金融机构将面临“资产荒”，在此背景下，债券资产仍具配置价值。
但要注意的是，债券市场经长期上行之后，波动可能会加大。（以上观点来源：华西证券，中金公司，2025.03.09）
总的来说，债市长期趋势未变，但在接下来的时间里，我们或需要适当降低预期，以“求稳为主”的心态应对债券市场未来可能出现的波动。
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摘自：养基情报局
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