财政部和央行对稳增长政策态度一致、节奏灵活。权益市场乐观，财政早定调利于基本面，债市或承压 。 

【热点事件】

3月6日，十四届全国人大三次会议举行记者会，就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。

【事件要点】

1、中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间：财政部长蓝佛安在记者会上表示，宏观调控要与经济情景相适配，同时也提出“财政政策需相机抉择、因势而动”，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间。这也算是回应了市场上部分对于财政政策并未能超预期的声音，即政策整体上是留有后手的，为了应对内外部可能出现的不确定因素，前瞻性推出政策的可能性并不大。考虑到特朗普在关税政策上的反复，贸易战有可能螺旋升级，若一旦出口受到较为明显的影响，财政政策也有足够的空间去积极应对；

2、货币政策取向是一种对状态的表述：中国人民银行行长潘功胜在记者会上表示，货币政策取向是一种对状态的表述，相比于美联储连续降息但依然是限制性的货币政策状态，中国货币政策当前的状态是支持性的。这样的表述也算是回应了市场，即虽然今年的货币政策定调依旧为“适度宽松”，但这并不代表降准降息的落地速度会如市场预期的快，也不代表今年降准降息的力度一定比过去大。且潘行长也再次强调了稳汇率的决心，在当前美国经济不确定性开始上升时，也需要时刻关注汇率的走势，以足够的政策空间和工具保持汇率弹性。因此货币当局同样需要保留好应对不确定性的政策空间；

3、央行会同证监会科技部等部门创新推出债券市场“科技板”：中国人民银行行长潘功胜在记者会上表示，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，将创新推出债券市场的“科技板”，包括支持科技型企业发行中长期债券+私募创投机构发行长期限债券+金融机构发行相关债券，多渠道增加科技创新企业的资金来源。本次新举措还需要等相关政策的最终出台，但从支持力度上看，未来科技领域有望成为产业资本开支扩张的核心引擎，有效驱动企业部门信用环境边际改善，进而形成“产业升级-信用扩张-经济修复”的良性传导机制，为宏观经济基本面持续修复提供结构性支撑。

【核心结论】

本次经济主题记者会上，各部委对政府工作报告做了更加详细的解读，而我们更加关注财政部和人民银行的表态，进而寻找到更多关于未来宏观调控政策取向的线索。从结果来看，针对各方面对今年稳增长政策力度的不确定，财政部和人民银行的态度高度一致，即当下政策节奏仍然是走一步看一步，有关部委会做好超常规政策的研究储备工作，但更多是被动出台而不是前瞻推出。因此对于权益市场保持乐观，在财政政策能早尽早的定调之下，预计基本面企稳向好的迹象会更加清晰，债券市场则可能会进一步承压。

——创金合信宏观策略配置部

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$

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