大家好，我是阿热。
过了个周末，可以聊的事还不少。
周末最大的事，莫过于泽圣和川宝谈崩了。泽圣甚至连午饭都没吃上就被赶出白宫。领导人在这么大的场合吵架，属实有点丢分了。对这件事，立场不同的人，看到的结果不一样，有人说泽圣心里没点数，有人说泽圣是英雄，有人说这是唱双簧。
详细发生了啥大家网上可以自行找信息来源判断，我们还是主要聊一聊这事儿对市场的影响：
黄金作为传统的避险资产，ew冲突升级，会推动价格上涨。而上周黄金价格持续下跌，周五金价下跌0.62%，盘中一度创近一个月低点至2832.74美元/盎司，很大程度上也是对这次事件的反应。
因为当时市场预计矿产协议是必签的，冲突可能接近尾声了；而且PCE通胀数据符合预期（这点详细我们一会儿讲），表明美联储可能会对进一步降息采取谨慎立场。上周五收报2857.93美元/盎司，周线仍下跌2.63%，为年初以来首次周线下跌，是11月以来最大单周跌幅。
但周一亚市早盘，现货黄金就高开高走了一段时间，一度上涨约17美元至2875.39美元/盎司，气势上还是很想收复上周五跌幅的，就是因为谈话变争吵，打击了“将很快达成协议结束冲突”的希望。
不过，尽管周末出了谈崩新闻，这暂时无法逆转ew停战的趋势。川宝并不在乎w的利益、只关心能拿到多少矿产资源，ew这场赔本买卖什么时候能结束。所以今天黄金高开后还是继续走低了。
以往我们说市场因为对关税的担忧，吸引逢低买盘支撑金价。
关税是上个月黄金的主要推动力，已经支撑过一轮上涨逻辑了，如果川宝没有新的激进措施，短期内可能不会再度支撑黄金大幅走强。
但反过来说，黄金想大幅走低也是很难的，关税虽然没有新的，但是旧的要准备落地了。3月4号就是对墨、加征收关税的日子，4月2号还有对等关税实施，只要这些措施没有被取消，黄金就很难大幅调整。
......
另外是PCE数据。
美国1月核心 PCE 指数同比增长2.6%，低于前值的2.9%，符合市场预期；环比增长0.3%，高于前值的0.2%，符合市场预期。
上周五晚美股三大指数在核心 PCE 数据的利好下止跌上涨。
从通胀角度来说，核心 PCE 指数同比增速放缓确实降低了市场对通胀的担忧，但是环比增速超过了1月份的0.2%的增速。
而且和核心 PCE 数据一起公布的还有美国1月消费支出指数，环比降低0.2%，低于前值0.7%，低于市场预期的0.1%，结合最近的消费者信心指数、美国房地产数据来看，美国消费疲软的信号还在增加。
这些经济数据和川宝的关税政策影响密不可分。
在关税政策的影响下，消费者对未来的通胀情况感到悲观，企业也放缓了投资扩张。比如英伟达股价在财报小超预期的情况下依然大幅下跌8%，或许就是有川宝对东大管制的“功劳”在。因为关税可能让英伟达对东大的芯片出口受到进一步限制，影响到英伟达的营收。
在关税政策的影响下，周末亚特兰大联储最新预测，美国2025年第一季度经济增长或陷入萎缩。该行的GDPNow模型数据显示，美国国内生产总值(GDP)在1月至3月期间预计将萎缩1.5%，较此前预测的大幅下调。
经济疲软的信号有力提升了市场对美联储降息的预期。联邦基金利率期货市场数据显示，市场预计今年全年美联储将降息3次。芝商所利率观察工具显示，美联储将在6月的议息会议中降息25个基点的概率已经从一周前的47.4%提升至59.4%。
随着降息预期不断抬升，美国10年期国债收益率不断走低，美元债基金不断上涨。
相比之前预期的降息1次、现在提升到了降息3次，降息时间也从四季度提前到了6月。并且这次降息预期的提升并不是因为通胀大幅降低，而是因为经济出现疲软信号被动降息。
由此来看，黄金近期的主要影响因素还是关税主导，降息预期提升对黄金影响不是很大。
目前市场焦点是局势的进一步消息，另外还要留意美国2月ISM制造业PMI数据和圣路易联储主席穆萨莱姆的讲话。
这种情况下的降息对美债来说是利好，但是对美股而言并非绝对利好，经济基本面的下行不利于企业盈利能力的提升，最起码短期来看，经济下行的压力会持续影响美股市场。
短期内我对美股的看法是以震荡为主，因为关税正逐渐落地，对经济的影响可能会持续几个月，美联储也要观察更多数据，来判断几轮政策对经济和通胀的影响。
美国财长周六表示，预计美国房地产市场将快速增长，并认为通胀有可能“快速”回落到美联储2%的目标，但这或许要在6-12个月里实现。随着川宝逐渐放松管制、大力开采能源、推动企业减税，这些利好会逐渐渗透到经济之中，推动通胀降低，经济基本面变好。
短期内关税政策的利空影响可能会占据主导，如果美联储关于能发表一些鸽派观点，或许能缓和市场的紧张情绪，但是如果经济数据持续疲软，对美股而言依然是持续压力。所以关于美股，我觉得大家可能需要在这段时间做好持续震荡的心理准备。
虽然美股现在似乎悲观预期比较严重，关税风险、经济下行风险、滞涨风险，多重风险结合对美股产生压制。但是放松监管、降低所得税这些预期没有定价到股价中，随着这些措施得到市场关注，美股也有机会迎来利好修复。
本周美股重点事件较多，比如3月4日川宝的演讲、周五非农就业数据公布，都会对美股产生比较大的扰动。短期上操作以观察为主，待事件落定后再做决定。
$易方达标普500指数人民币A(OTCFUND|161125)$$易方达纳斯达克100ETF联接(QDII-LOF)A(人民币)(OTCFUND|161130)$$华宝海外科技股票(QDII-LOF)A(OTCFUND|501312)$$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$$国泰标普500ETF发起联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017028)$$大成标普500等权重指数(QDII)A美元(OTCFUND|013404)$$大成标普500等权重指数(QDII)A人民币(OTCFUND|096001)$
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