五年长跑，业绩诠释“均衡的力量
2025年2月12日，$淳厚信睿混合A(OTCFUND|008186)$$淳厚信睿混合C(OTCFUND|008187)$迎来成立五周年。
作为一只践行“均衡成长”策略的标杆产品，其以穿越周期的韧性交出了一份亮眼的答卷：截至2025年2月11日，A类份额成立以来累计收益率达109.37%，C类份额亦突破100.03%，大幅跑赢同期业绩比较基准2.22%的涨幅。
若聚焦近三年表现，根据海通证券统计，淳厚信睿A近三年（2022.1.1-2024.12.31）在1919只同类产品中位居前4%，海通证券、晨星并授予三年期五星评级。
这份成绩单的背后，是投资者的深度信任。
自2020年6月30日至2024年6月30日的完整半年度报告中，基金份额增长率高达503.50%，七次半年度净申购的记录彰显市场对其投资理念的认可。即便在2024年四季度市场震荡中净值短暂承压，基金经理仍通过灵活调仓实现组合的快速修复，印证了“短期波动不改长期向上”的韧性逻辑。
淳厚信睿核心精选由权益投资部总监陈文领衔担纲，作为清华水利水电工程学士及土木工程学硕士，陈文凭借14年投研积淀，构建起“高鲁棒性”投资框架，强调在分散中寻找确定性，从底层逻辑、动态平衡、风险对冲三维度构建反脆弱内核投资体系。
淳厚基金副总经理、研究部总监薛莉丽作为价值投资专家，则深耕价值挖掘，擅长通过财务分析捕捉被低估的优质资产。
淳厚信睿核心持仓运作具有三大特征：
一是全赛道均衡布局：根据基金第四季报，淳厚信睿核心选股组合覆盖出海制造、泛AI、能源变革、深度价值、消费复苏等多条主线。
二是动态再平衡艺术：五年间，基金经理通过中高换手率灵活应对市场风格切换，积极把握市场投资机会。
例如2020年拥抱“核心资产”、2021年把握新能源板块的结构性行情、2023年四季度加大算力基础设施配置，2024年一季度增持低估值家电龙头，基金经理应对市场变化的思路十分清晰，会从需求和供给两端分析行业和个股，阶段性把握结构性机会，讲究“顺势而为”，既把握产业趋势又不失防御性。
三是安全边际优先：深度价值类标的（如煤炭、传媒）与合理估值成长股（如电力设备、医疗器械）的配置比例动态调整，希望组合整体估值处于历史30%分位以下。
面对市场极端分化，基金经理陈文坚持“反脆弱”哲学，强调自下而上评估公司商业模式，结合自上而下排列组合，构建抗风险能力强的 “高鲁棒性”投资组合。
陈文从战略层面动态评估企业需求和定价能力，精选优秀商业模式，并依据经济状态、市场风格等因素进行动态组合，以增强组合抵御市场风险的能力。在战术层面，陈文遵循均衡性、多样性、层次感和新鲜度原则，追求组合效率均衡，同时追求行业、股票和收益来源的多样，以及组合收益的可持续性和新标的的持续挖掘。
未来展望：结构性行情中的“新均衡”
淳厚基金认为，今年的政策具备一定的延续性，相应的市场也存在一定的延续性；整体态度相对乐观，或不乏结构性机会。
中央经济工作会议定调2025年将实施更加积极有为的宏观政策，虽然特朗普继任给全球注入不确定性，但是国内政策储备充足，淳厚基金认为核心仍然是做好自己的事，促进房地产市场回稳，全力形成并巩固资本市场回稳向好，中国优质股权资产仍处于合理低估状态。
站在五周年的新起点，淳厚信睿基金经理对2025年市场作出关键解读，当前宏观环境筑底，在地产政策托底与消费渐进复苏形成支撑，海外高利率环境缓和，全球资本再配置浪潮下，A股港股性价比优势凸显。
近期目前继续关注四大主线机遇：
一）出海2.0时代：从传统制造业转向智能装备、新能源解决方案，重点挖掘亚非拉市场本土化服务商；
二）AI应用落地：算力需求从训练向推理端迁移，数据中心液冷、边缘计算硬件、垂直领域大模型或迎来爆发窗口；
三）能源革命纵深：新型电力系统建设加速，关注虚拟电厂、氢能储运、光伏银浆等细分赛道；
四）深度价值重估：高股息策略从周期股向消费、科技扩散，现金流充裕且分红率提升的隐形冠军值得关注。
五年磨一剑，淳厚信睿用“均衡不中庸，分散不松散”的投资哲学，证明在波动市中追求可持续超额收益绝非空谈。当市场仍在追逐风格轮动的浪花时，其早已深耕价值的海洋——这或许正是经历牛熊的终极答案。
注源自海通证券，排名为72/1919，排名分类为强股混合型。
注海通证券评级分类为强股混合型，评级日期为2025.1.1；晨星评级分类为沪港深积极配置，评级日期为2024.12.31。
注陈文：清华大学水利水电工程学士、土木工程学硕士。2010年8月-2013年12月，任兴业证券研究所研究员；2014年1月-2014年12月，任兴业证券证券投资部研究员；2015年1月-2020年1月，任兴业证券证券投资部投资经理；2020年2月-2022年3月，任淳厚基金权益投资部副总监、基金经理；2022年3月-2023年1月，任淳厚基金研究中心总经理、权益投资部副总监、基金经理；2023年1月-今，任淳厚基金权益投资部总监、基金经理。14年投研经验，其中研究经验4年，投资经验10年。
数据来源：以上数据来源于淳厚基金及产品定期报告，产品业绩相关数据已经托管行复核。淳厚信睿核心精选混合型证券投资基金成立于2020/2/12，截止2025/2/11，历任基金经理如下：薛莉丽自2020/2/12起管理至今、陈文自2020/5/21起管理至今。截至2025/2/11，淳厚信睿A/C成立以来收益率分别为109.37%/104.24%，同期业绩比较基准为2.22%；2020年、2021年、2022年、2023年及2024年收益率分别为66.51%/65.78%、22.98%/22.37%、-13.92%/-14.35%、-2.76%/-3.24%、18.05%/17.47%，同期业绩比较基准为16.76%、-4.64%、-2.75%、-7.57%、13.19%。此基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合全价(总值)指数收益率*30%。本基金经理管理的其他基金产品业绩如下：淳厚欣颐一年持有期混合型证券投资基金成立于2020/12/22，截止2024/12/31，历任基金经理如下：薛莉丽自2020/12/22起管理至今、王晓明自2021/1/8起管理至2022/3/23、顾伟自2022/10/27起管理至今。截至2024/12/31，淳厚欣颐成立以来收益率为16.55%，同期业绩比较基准为-10.75%；2020年、2021年、2022年、2023年及2024年收益率分别为1.13%、22.93%、-18.28%、-3.28%、18.60%，同期业绩比较基准为2.34%、-4.64%、-12.65%、-7.57%、13.19%。此基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率50%＋经人民币汇率调整的中证港股通综合指数收益率20%+中债综合全价（总值）指数收益率30%。淳厚信泽灵活配置混合型证券投资基金成立于2019/8/21，截止2024/12/31，历任基金经理如下：薛莉丽自2019/8/21起管理至今、祁洁萍于2019/8/21-2020/12/24管理此基金、廖辰轩自2021/3/18起管理至今。截至2024/12/31，淳厚信泽A/C成立以来收益率分别为84.27%/79.58%，同期业绩比较基准为6.90%；2019-2024各年度收益率分别为8.58%/8.28%、40.93%/40.14%、22.76%/22.40%、-15.11%/-15.53%、-2.43%/-2.91%、18.43%/17.90%，同期业绩比较基准为5.15%、12.18%、-3.90%、-10.39%、-6.23%、12.23%。此基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率*40%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合全价(总值)指数收益率*40%。淳厚欣享一年持有期混合型证券投资基金成立于2020/9/15，截至2024/12/31，历任基金经理如下：薛莉丽自2020/9/15起管理至2021/10/20、陈文自2020/9/15起管理至今、杨煜城自2024/1/16起管理至今。截至2024/12/31，淳厚欣享A/C成立以来收益率分别为37.54%/34.59%，同期业绩比较基准为-5.99%；2020年、2021年、2022年、2023年及2024年收益率分别为13.20%/13.03%、22.14%/21.53%、-14.26%/-14.69%、-2.73%/-3.21%、19.28%/18.65%，同期业绩比较基准为6.88%、-4.64%、-12.65%、-7.57%、13.19%。此基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证港股通综合指数收益率*20%+中债综合全价(总值)指数收益率*30%。淳厚鑫淳一年持有期混合型证券投资基金成立于2021/6/1，截止2024/12/31，历任基金经理如下：薛莉丽自2021/6/1起管理至今、廖辰轩自2021/6/8起管理至今。截止2024/12/31，淳厚鑫淳成立以来收益率为-36.55%，同期业绩比较基准为-8.49%；2021年、2022年、2023年及2024年收益率分别为6.99%、-29.72%、-17.29%、2.03%，同期业绩比较基准为-4.22%、-9.45%、-4.78%、10.80%。此基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率40%＋经人民币汇率调整的中证港股通综合指数收益率10%+中债综合全价（总值）指数收益率50%。淳厚鑫悦商业模式优选混合型证券投资基金成立于2021/10/22，截止2024/12/31，历任基金经理如下：薛莉丽自2021/10/22起管理至今、廖辰轩自2021/10/22起管理至今。截止2024/12/31，淳厚鑫悦A/C成立以来收益率为-39.38%/-40.33%，同期业绩比较基准为-9.97%；2021年、2022年、2023年及2024年收益率分别为6.22%/6.12%、-31.38/-31.72%、-18.81%/-19.22%、2.43%/1.95%，同期业绩比较基准为-1.48%、-12.65%、-7.57%、13.19%。此基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率50%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率20%+中债综合全价（总值）指数收益率30%。淳厚优加回报一年持有期混合型证券投资基金成立于2022/12/19，截至2024/12/31，历任基金如下：薛莉丽自2022/12/19起管理至今、祁洁萍自2022/12/19起管理至今。截止2024/12/31，淳厚优加A/C成立以来收益率为7.33%/6.50%，同期业绩比较基准为6.69%。2023年及2024年收益率为-0.34%/-0.74%、7.70%/7.30%，同期业绩比较基准为-0.69%、7.44%。此基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率15%＋经人民币汇率调整的中证港股通综合指数收益率5%+中债综合全价（总值）指数收益率80%。
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