市场点评：
上周市场行情震荡上行，上证综指上涨1.3%，创业板指上涨1.88%，传媒、计算机、零售、通信等板块跑赢指数，煤炭、军工、有色、家电等板块跑输指数，市场全天交易额日均1.75万亿左右，成交活跃，恒生指数、纳斯达克中国金龙指数分别上涨7.04%、上涨7.29%，表现强于A股，春节后两周A股市场成交量放大，DeepSeek为代表的AI大模型引领中国科技资产重估，AI应用及对硬件拉动、汽车智驾等板块表现继续强劲。
国内方面，1月新增社融7.06万亿，同比多增5833亿，其中贷款和政府债均较强，由于春节错位因素，居民部门贷款同比少增5363亿，企业部门多增9200亿，整体社融开门红。上周中国10年期国债收益率下跌2.61bp至1.606%，美元兑离岸人民币汇率升值0.61%至7.259。
海外方面，特朗普与普京通话，希望结束俄乌冲突。美国1月CPI同比+3%，较12月扩大0.1个百分点，超出市场预期，美联储降息预期降温。上周美国10年期国债收益率下行1.47bp至4.474%，美元指数下跌1.2%至106.8，标普500上涨1.47%，欧洲斯托克50上涨1.2%，大宗商品中LME铜上涨0.61%，ICE布油下跌0.03%。
展望后市：
中央经济工作会议定调2025年将实施更加积极有为的宏观政策。特朗普在1月20日就职美国总统，并正式对中加墨加征关税，全球政治、经济的波动将显著加大。我们核心仍然是做好自己的事，国内政策储备仍然充足，以应对外部的不确定性，当下阶段，A股的核心变量在内不在外，经济修复仍有波动，经济主体的信心恢复，有效政策的逐步落地，是市场主要关注点。我们目前看好大消费赛道中的实物消费和服务性消费复苏，看好创新成长赛道中能源革命和专精特新带来的持续性机会。在新兴领域挖掘优质成长，在传统行业挖掘细分龙头，我们积极筛选优质公司，不押注单边主题和单一赛道，一如既往坚持均衡配置、攻守兼备的投资理念，为投资者选择估值合适的优秀个股做好资产配置。
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