业绩背后的事儿

3月市场冲高回落，波动率大幅上升，低估值蓝筹相对抗跌，科技成长的回撤幅度较大。行业层面并未出现明显的主线，涨跌更多受事件催化影响。受海外金属价格上涨带动，有色金属板块全月表现较好，汽车受设备更新及汽车以旧换新政策影响，表现也较佳。证券板块出现明显下跌，非电用煤需求疲软则导致煤炭板块出现了较大下跌。

本基金在3月份小幅降低仓位，结构上仍旧采用类杠铃的配置策略，3月主要围绕1季度的景气情况，结合短期涨幅和拥挤度做一些个股的切换，行业层面主要增配旅游和轻工，减配医药和机械。

基金经理怎么看？

展望4月份，我们认为后续需要关注几个方面的变化：终端需求的变化以及补库的强度、国内经济目标的落实情况；中美关系能否出现较持续的阶段性改善、美债利率能否出现显著的下行趋势。

站在目前时点，我们依然维持较为中性的仓位以及杠铃配置策略，在低估值部分和高估值部分都会综合考虑行业的景气度和持仓结构，以尽量左侧的方式寻找出具备业绩增长或估值修复强确定性的行业和个股进行重点配置。

$农银策略价值混合(OTCFUND|660004)$