“今晚10点！我已做好各种准备，怕抢不过黄牛还找了不少朋友帮我抢。”在官网上预约“迷你版LABUBU”毛绒挂件盲盒的成都女孩小青摩拳擦掌：“太可爱了，我准备用来做手机挂饰。”

　　8月28日22时，泡泡玛特“迷你版LABUBU” 即将线上开售，网上预约量激增。

　　值得关注的是，随着开售时间的临近，二手平台的“预售单”价格波动加大，这场由品牌方、消费者、二手平台等共同参与的价格博弈亦随之拉开序幕。

二手平台价格波动

　　据悉，区别于17厘米高、单价99元一只的常规版LABUBU搪胶毛绒公仔，这款备受瞩目的“迷你版LABUBU”（THE MONSTERS心底密码系列）单个盲盒售价79元，整套14个盲盒，售价为1106元。

　　该系列产品分为A、B两个系列，每个系列各包含14个常规款和 1 个隐藏款，共计30款不同造型，隐藏款抽中概率为1:168。

　　由于其尺寸小巧，可轻松作为钥匙扣或挂在手机上，便于携带和展示，极大地拓展了使用场景，故“迷你版LABUBU”在潮玩圈引发了热烈反响。

　　在得物等电商平台上，心底密码系列搪胶毛绒挂件盲盒预约已突破3万单。而二手平台上，尽管还未发售，但已经出现高价预售。

　　不过，金融投资报记者注意到，随着正式发售时间的逼近，二手平台价格已经开始有所波动。

　　此前有消息称，在二手平台上，一组迷你版LABUBU最高已冲上2450元，即在1106元的基础上加价1344元。

　　但记者在闲鱼等二手平台上看到，目前一组迷你版LABUBU预售价格在1800元—1299元左右，较之高点已经有所回落。

　　原价79元的单个盲盒“隐藏款-爱心”，有媒体报道称在8月25日，有两位用户分别以1188元和1100元高价成交，单个盲盒溢价超千元。

　　8月28日下午，记者发现，有平台的隐藏款爱心预售价已回落至298元。

　　同时，几乎所有卖家皆表示“从正规门店抢购”“发售后三天内急速发货”“商品售出后不退不换”。

　　“刚开始价格基本是最高的，那时大家的期望值很高，但越到后面波动就越大。”一位黄牛告诉金融投资报记者。

　　此前二手市场上部分Labubu3.0系列的溢价超30倍，普通版的溢价率也在100%以上，但在泡泡玛特官方宣布相关商品补货后，Labubu3.0系列价格下探，二手价一度暴跌60%。

　　在业界看来，潮玩二手市场初期价格虚高是黄牛炒作与市场投机的结果，但产品最终放量、分批次补货等情况、对黄牛的防范、市场接受度等多种因素，都可能影响到二手平台的价格。

　　可以说，迷你版LABUBU的二手价也是一个待开启的“盲盒”。

泡泡玛特营收破300亿元无忧？

　　LABUBU新品火爆的同时，泡泡玛特的业绩也备受关注。

　　最新发布的2025年半年报显示，上半年泡泡玛特实现营收138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润为47.1亿元，同比增长362.8%；公司拥有人应占溢利45.74亿元，同比增长396.5%。

　　而2024全年，泡泡玛特年营收首次突破百亿，为130亿元。也就是说，今年仅用半年时间，泡泡玛特就已完成去年全年的业绩总额，且营收、净利润均超去年全年。

　　具体看，包括LABUBU在内的THE MONSTERS实现营收48.1亿元，同比激增668.0%，在总营收中的占比34.7%，成为拉动业绩增长的重要动力；MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO相关IP营收均突破10亿元；HIRONO、星人、Zsiga、PUCKY、HACIPUPU等13个IP实现营收破亿元。

　　最为关注的是毛利率。2025年上半年，泡泡玛特的毛利率为70.3%，同比提升了6.3个百分点，创下历史新高。

　　这一数字不仅远超52TOYS等同行，还超越LV、Dior所属的LVMH集团的67.0%，甚至逼近奢侈品牌爱马仕的水平。

　　泡泡玛特董事长兼CEO王宁在财报电话会上曾表示，今年希望能够做到200亿元（营收），“现在感觉今年应该300亿也很轻松。”

　　资本市场亦反响热切。财报发布次日，公司股价上涨近9%，市值突破4000亿港元。8月28日，泡泡玛特股价继续上涨，报收325港元，上涨0.87%。

　　目前，泡泡玛特是国内除迪士尼以外最大的IP授权输出商，其在 IP艺术家、设计师资源、运营、自营渠道等方面具备的先发优势和规模优势，向外界证明了其具备持续打造爆款IP的能力。

　　然而，在打造全新的全球化IP叙事过程中，泡泡玛特仍面临一系列关键挑战：一方面，需在复杂的商业生态中精准平衡各方利益，确保每一个关键参与者实现共赢；另一方面，如何在日益激烈的全球竞争中持续实现高速而稳健的发展，也是其必须应对的战略课题。