8月19日晚，泡泡玛特发布2025年半年报，多项指标再创新高。财报显示，上半年泡泡玛特营收为138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润为47.1亿元，同比增长362.8%。半年营收突破百亿元，净利润超2024年全年。

　　8月20日，泡泡玛特国际集团有限公司（以下简称“泡泡玛特”）举办2025年中期业绩发布会。泡泡玛特创始人、CEO王宁在业绩会上表示，集团取得了有史以来最好的业绩，但相比数据，自己更关注集团增长的健康度，更关注大数据增长背后的小数字。

　　王宁称，今年国内上半年增长很快，但泡泡玛特没有激进开店。王宁表示，相较于数据自己也更关心LABUBU成为世界级IP背后的意义，当LABUBU成为世界级IP以后，这个IP的价值挖掘才刚刚开始。他表示，LABUBU作为一个符号化的IP有许多可以挖掘的品类、开发的方向，但产品开发还是会相对克制。

　　王宁表示，今年希望营收能够做到200亿元，但是感觉今年应该300亿元也很轻松。虽然业绩的增长是非常重要，但是对于整个公司来讲，健康度也很重要。“希望尽量满足需求的同时能更灵活，得益于直营化的体系，我们反应速度和应对能力比较强。”王宁在回应供应链问题时称，会关注健康度和柔性的管理。

　　《每日经济新闻》记者从业绩会现场看到，王宁从口袋里拿出本周即将发售的mini版LABUBU，并表示未来LABUBU产品会适用于更加多元化的场景。“大家除了可以将LABUBU挂在包上，还可以挂在手机上，相信新品能够成为非常受欢迎的超级爆款。”

　　谈到产能问题，发布会上，泡泡玛特供应链中心总裁袁俊杰表示，以毛绒玩具为例，现在一个月的产能是去年同期的十倍以上，现在是3000万只左右。

　　泡泡玛特首席运营官司德在发布会现场表示，目前毛绒产品的需求仍然太大，目前仍在追产能的阶段，这是重点方向。在满足基本毛绒需求情况下，会逐渐加大材料创新。

　　财报显示，从IP分类，2025年上半年，LABUBU所在的THE MONSTERS营收48.1亿元，同比增长668.0%，占比34.7%。除此之外，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO营收均突破10亿元。另外，今年上半年，泡泡玛特的毛绒品类营收61.4亿元，收入占比首次超过手办品类。

　　“LABUBU所在的THE MONSTERS家族里面，还有很多值得深挖的IP。”谈及IP是否处于可持续化阶段时，王宁回应称：“泡泡玛特是一家平台化的潮流公司，旗下每个IP各具特色，单一收入IP占比大，并不意味着公司经营不健康，更多元化的IP证明泡泡玛特能将更多资源投入到不同的IP身上。LABUBU从中国出发，成为世界级IP，可开发的方向很多，LABUBU的应用场景也非常丰富。”

　　王宁还在会上表示，随着泡泡玛特在全世界各地开越来越多的线下门店，除了运营团队的扩充，还希望在不同地区增加艺术家发掘和服务的团队。

　　联席首席运营官文德一表示，未来泡泡玛特将聚焦中东、南亚、中南美及俄罗斯等国家和地区，为泡泡玛特打开更多增长空间。同时，将继续在法国巴黎、澳大利亚悉尼、意大利米兰、美国纽约等核心城市推进旗舰店及旅游零售门店的布局，打造具有高影响力的标杆门店，比如计划在卡塔尔多哈机场开出中东市场第一家门店。

　　目前，泡泡玛特海外门店共有140家，预计年底海外会超过200家门店。2025上半年，泡泡玛特中国营收82.8亿元，同比增长135.2%；亚太营收28.5亿元，同比增长257.8%；美洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%。四大区域业绩均实现超三位数增长，美洲增速超十倍，国际化战略迎来首轮爆发。

　　泡泡玛特在中国内地的会员规模快速增长。截至2025年6月30日，中国内地累计注册会员总数从2024年12月31日的4608万人增长至5912万人，新增注册会员1304万人。2025年上半年会员贡献销售额占比91.2%，会员复购率为50.8%。

　　除原有核心业务外，泡泡玛特正在大力拓展的饰品、乐园、积木等创新业务也深受市场关注。

　　“我们对IP的多元延展充满信心，同时也在持续深化市场对泡泡玛特乐园的认知。”王宁表示，尽管今年上半年为了升级关停了乐园大约50%的面积，但客流量和收入均超过了去年全年，未来乐园还会不断地进行优化，带给消费者更好的体验。此外，王宁还透露，泡泡玛特城市乐园二期规划面积将较一期扩大一倍。

　　盘面上，泡泡玛特一度涨超13%，股价创下历史新高，总市值突破4000亿港元。截至发稿，股价涨幅回落至9.19%，报306.6港元，市值为4117亿港元。

　　（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）