“我现场带个货。”

　　8月20日，在泡泡玛特举办2025年中期业绩发布会上，泡泡玛特董事长兼CEO王宁取下胸前西装口袋中的Mini版LABUBU介绍道，“这周就要发布Mini版LABUBU，以前可能大家是挂在包上，可能从下周开始，大家甚至可以挂在手机上，它的使用场景会更多。”

　　前一天，8月19日，泡泡玛特国际集团发布2025年半年报，财报显示，上半年泡泡玛特营收138.8亿元（人民币，下同），同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%。值得一提的是，泡泡玛特半年营收、净利润均超2024全年。

　　面对LABUBU能否持续火爆的提问，王宁直言，“当一个IP成为一个世界级的IP后，它真正的商业价值才刚刚开始。并不是大家讨论得比较多，它就有价值，讨论得少，它就价值没有了。”他以金矿作比，“刚开始大家人声鼎沸地讨论，但之后人群散去，难道这个金矿就没了吗？我觉得这个金矿的挖掘才刚刚开始。”

　　“我们还是相对克制的，无论是对外合作，还是LABUBU本身的产品，没有过度去消耗这个IP。LABUBU作为一个符号化的IP有许多可以挖掘的品类、开发的方向。”王宁进一步表示，“现在更多消费者在抱怨买不到，仍有很大市场需求。”泡泡玛特半年报显示，2025年上半年，LABUBU所在的THE MONSTERS营收48.1亿元，同比增长668.0%，占比34.7%。

　　“今年五六月的时候，天天在上热搜，LABUBU非常受欢迎。但即便上半年，持续在破圈，我们也没有非常激进地去开店。基本上，上半年国内的门店是没有太多增加，预计今年国内门店净增长不超过十家。”王宁直言，相较于数据，自己更关心LABUBU成为世界级IP背后的意义。

　　与此同时，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO营收均突破10亿元。同时，上半年，毛绒品类营收61.4亿元，收入占比首次超过手办。值得关注的是，在新锐IP的成长上，今年上半年，泡泡玛特在上海开设了HIRONO小野品牌首店，品类涵盖潮玩、服饰、艺术生活家居、雕塑等，助力IP实现营收7.3亿元，同比增长197.0%；星星人成为旗下成长最快的新锐IP之一，实现营收3.9亿元。

　　“我个人不认为哪怕有一个IP占比特别大，它就不健康，比例对我们来说，不是说那么重要，就像米老鼠对于迪士尼。”王宁坦言，“更多元的IP可以证明我们是一家更加健康的平台化公司，我们希望各个IP都能够有自己的特点。”