泡泡玛特(09992.HK)今日早盘表现强势，股价持续攀升。盘中一度大涨近6%，最高触及293.40港元，刷新历史新高。截至发稿，涨3.47%，报286.40港元。
注：泡泡玛特的表现
中东市场火爆 Labubu引领潮流情绪消费
泡泡玛特旗下人气潮玩公仔Labubu近期在沙特乃至整个中东市场掀起热潮。该产品正迅速由小众收藏品演变为兼具文化符号与商业价值的爆款单品。借助社交媒体的巨大影响力，Labubu等潮玩正在改变当地年轻消费群体的购物习惯，显著推动了中东零售市场的情绪消费兴起。
Labubu以盲盒形式销售，在沙特主要电商平台上的售价区间为99至399沙特里亚尔(约合26至107美元)。尽管这类潮玩产品本身并无实用功能，但其独特的稀缺机制和引发的“错失恐惧症”效应，精准激发了消费者的收藏和购买热情。如今，Labubu已成为沙特年轻人不可或缺的时尚单品，常见于搭配奢侈品手袋或融入日常穿搭。
机构追捧基金持仓显著增加
泡泡玛特在二季度持续吸引机构投资者青睐。数据显示，二季度末共有286只基金将其列为重仓股(较上一季度大幅增加104只)，合计持股量达6474.88万股，环比增加近400万股。
其中，东方红资产管理旗下多只基金新进买入，将泡泡玛特纳入前十大重仓股。例如，东方红启恒三年持有基金持股334.26万股，东方红启东三年持有基金持股266.98万股。知名基金经理刘格菘管理的广发行业严选三年持有基金也将泡泡玛特列为第二大重仓股。
业内人士指出，在消费整体复苏斜率并不明确的当下，基金倾向于押注结构性亮点企业，泡泡玛特这种具备IP价值的个股自然更受青睐。
大行力挺公司平台价值被低估
摩根士丹利最新发布研究报告，表示参与了泡泡玛特近期在北京举办的国际潮流玩具展，观察到两个积极信号：
首先是Twinkle Twinkle 展区人气火爆，其公仔、画作、包袋、配件等商品迅速售罄。该行预计该系列将从2024年的少量销售起步，在2025年及以后为公司带来显著的销售增量。
其次是Crybaby 系列产品(包括T恤、棒球帽、抱枕和拖鞋)深受欢迎，平均售价超过250元。
基于此，摩根士丹利强调，泡泡玛特强大的平台价值可能被市场低估。报告指出，公司目前拥有四个区域销售渠道，但其自有IP主要来源于大中华区(仅有泰国的Crybaby和美国的Peach Riot例外)。未来，泡泡玛特在挖掘美国、欧洲、日本及东南亚等地区丰富的艺术资源方面潜力巨大。因此，该行预期未来3-5年内，泡泡玛特的IP和产品组合将更具全球文化多样性。
