今日港股三大指数收盘涨跌不一，恒生指数早盘一度冲高超1%，最终收涨0.68%，国企指数涨0.29%，恒生科技指数跌0.24%。

　　【恒指缩量震荡多空暂时平衡大金融再度活跃保险股领涨】

　　盘面上，今日大型科技股走势分化，阿里巴巴涨2.2%，腾讯、京东、百度小幅上涨，网易跌1.4%，小米跌1%，美团跌0.54%。

　　其他方向上，部分金融股再度活跃，保险股明显走强，友邦保险涨近5%，中国太保涨近4%。此外，医药、教育、博彩、电信、建材水泥、手游等行业均表现活跃。

　　下跌的板块中，航空股跌幅居前，“反内卷”概念持续调整，光伏、煤炭、钢铁股集体回落。汽车、餐饮等消费类品种走弱。

　　整体上看，港股短线冲高回落后，于25000点上方强势震荡，市场情绪整体平稳。

　　不过，今日恒指全天成交2502.99亿港元，已连续三个交易日缩量。大盘向上攻势减弱后，资金面也随即转向谨慎。

　　沽空方面，今日总沽空金额为255.77亿港元，相当恒指成交额的10.22%。沽空力度由阶段低点小幅回升。

　　中国平安、腾讯控股、阿里巴巴-W沽空金额位居前三，分别为13.85亿港元、12.74亿港元、9.73亿港元。

　　【中报窗口医药股展现高景气 “反内卷”概念或迎关键转折】

　　行情层面，今日震荡市下，主流热门板块涨跌参半。较为值得关注的是，稳定币及创新药两大前期热点“卷土重来”。

　　短线而言，香港《稳定币》条例将于本周五正式生效，行情窗口临近关键节点。而创新药板块则受中报业绩强催化，展现高景气。

　　今日恒瑞公告制药巨头葛兰素史克（GSK）达成一项总潜在金额高达125亿美元的License-out合作，H股股价暴涨24.54%。

　　晚间，CRO龙头药明康德则交出“史上最强”半年报，上半年营收207.99亿元，净利润85.61亿元，同比增长101.92%。

　　另一方面，上周大幅走强的“反内卷”概念出现明显调整。据Wind数据显示，截至7月25日，钢铁ETF近一个月涨幅超18%，光伏ETF、煤炭ETF等也涨逾10%，短线上涨过快后，上方抛压加强。

　　多位基金经理认为，当前“反内卷”主题投资正经历关键转折——从初期的政策预期驱动，逐步切换至基本面验证阶段。政策能否有效落地、供需如何实质性改善，将成为决定行情深度与广度的核心因素。

　　目前来看，港股依旧延续震荡轮动节奏，市场在盘整过程中仍偏向前期强势热点，及有业绩基本面支撑的板块。

　　【A股高位横盘热点杂乱高盛继续看多中国资产】

　　A股方面，今日也是以震荡为主。不过，今日沪深两市全天成交额1.74万亿，交投层面继续缩量，环比上一日再减450亿。场内热点较为杂乱，缺乏绝对强势主线。

　　值得一提的是，近期A股及港股走势和节奏趋同，阶段性联袂走强后，再度提升了中国资产对全球资金的吸引力。

　　高盛策略师在周一发布的一份报告中，将MSCI中国指数的12个月目标点位从85点上调至90点，这意味着该指数较上周五收盘价有11%的上涨空间。

　　平安证券(香港)研究也指出，当前港股市场仍具有较低估值以及“赚钱效应”下的交易渐趋活跃等优势，中长期走势仍可保持乐观展望。建议继续关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块，及政策加力支持的创新医药板块以及具有消费属性的中医药和医疗板块。