中旭未来（09890，以下简称“贪玩公司”）本月初正式改名为“贪玩”后，日前又拿下加菲猫家族大中华区独家总授权，种种迹象表明，公司正在进一步强化品牌形象，不过在这背后却是多年业绩不振的现实。

　　拿下加菲猫家族大中华区独家总授权

　　IP市场价值超100亿美元

　　9月9日贪玩公司公告，集团全资附属公司广州粒粒呀文化娱乐有限公司（简称“粒粒呀”）与成都模玩咖文化传播有限公司（简称“成都模玩咖”）已签订《GARFIELD Family（加菲猫家族）IP授权许可协议》。

　　按授权许可协议约定，作为影片“THE GARFIELD MOVIE”（加菲猫家族）的影片IP衍生品大中华区（包括中国大陆及港澳台地区）的独家总授权商，成都模玩咖将授予粒粒呀包括手办、盲盒、雕塑、积木、毛绒产品等非功能性潮玩立体物的开发和销售的“专有排他许可”。

　　据公告，许可期限为2025年9月1日至2030年5月17日，成都模玩咖将与粒粒呀共同开发运营加菲猫家族IP生态社区。

　　资料显示，加菲猫家族IP出自美国吉姆·戴维斯(Jim Davis)于1978年创作的连载系列漫画《Garfield》（加菲猫）。该系列漫画一经播出即风靡全球，作为拥有超过40年历史的全球性经典IP，加菲猫拥有全球近3亿IP粉丝，创造了超过100亿美元的市场价值。

　　贪玩公司表示，成都模玩咖为加菲猫家族IP衍生品大中华区的独家总授权商，拥有加菲猫家族IP衍生品5年的全品类授权权利、分授权权利及商品化、设计、制造、运营、销售和服务等权利。

　　事实上，本次获得该IP独家授权，标志着公司在IP生态战略布局上取得重要突破。此次合作将充分发挥加菲猫作为全球经典IP的强大影响力，助力集团快速打开潮玩市场，触达多年龄层用户群体。且该IP自带的全球知名度与话题性将为营销活动提供天然流量优势，也能有效提升品牌曝光度与市场声誉。

　　归母净利润逐年萎缩

　　潮玩业务营收占比不足3%

　　只不过在这背后，却是贪玩公司业绩持续萎缩的事实，作为公司业绩占比极低的潮玩业务更是由于近年来消费市场不振而承压。

　　公开资料显示，贪玩公司致力于营销及运营网络游戏（尤其是手机游戏）。由客户开发并由公司营销及运营的网络游戏通过“贪玩游戏”品牌向玩家提供，于2023年9月上市。

　　根据贪玩公司财务资料，公司收入来源主要分为两大业务，一是网络游戏发行业务以及其他营销业务，二是消费品业务，前者往年占总营收比例均超过95%，后者包括速食食品品牌“渣渣灰”及潮玩品牌“Bro Kooli”。

　　事实上，自2022年起贪玩公司业绩便开始缩水，Choice数据显示，2021年至2024年公司归母净利润分别为6.159亿元、5.141亿元、2.355亿元、-362.4万元。

　　从营收数据来看，自2022年公司营收大增53.72%至88.17亿元后，近两年逐年下滑，去年全年公司总营收降至55.80亿元。

　　贪玩公司招股书显示，2020年公司还并未有消费品业务。

　　根据对电商及社交媒体平台进行的市场分析，公司决定进军速食食品行业，专注于速食米粉的自有速食食品品牌“渣渣灰”于2020年底建立，随后公司自2021年起凭借自有IP“Bro Kooli”涉足潮玩市场。

　　只不过贪玩公司涉足消费品业务以来并未对公司业绩产生较大影响，招股书及过往年报显示，2021年起该业务分别实现营收0.3亿元、2.16亿元、2.14亿元及1.02亿元，占总营收比分别为0.5%、2.4%、3.3%及1.8%。最新数据显示，今年上半年该业务营收占比为2.6%。

　　贪玩公司2024年年报显示，该业务当期营收“腰斩”的原因主要由于集团战略聚焦于主营业务游戏产品的营销及运营；及消费品领域的市场竞争激烈。

　　降本背后无增效

　　上半年网游业务大幅缩水

　　根据最新财报，今年上半年贪玩公司营收继续下滑，归母净利润却现大幅增长。

　　财务数据显示，今年上半年贪玩公司实现总营收20.05亿元，同比减少37.86%；归母净利润为6.020亿元，同比大增257.21%，上年同期亏损3.83亿元。

　　半年报显示，公司期内利润增长原因主要包括与集团持有的其他上市公司股份有关的FVTPL金融资产的公平值由亏损转变为收益。

　　此外，报告期间发行运营的部分游戏产品组合进入成熟期，品牌效应降低新获客成本，叠加AI技术在游戏发行推广素材自动生成以及投放模型算法优化带来的营销费用率降低，以及具有较高经营利润率的境外游戏发行业务产生的收益增加。

　　半年报数据显示，期内公司销售成本较上年同期略为减少8.2%；游戏产品组合进入成熟期叠加AI技术带来营销费用率降低，销售及分销开支较上年同期减少63.1%。

　　此外，与行政人员相关的总体薪酬减少，公司行政开支较2024年同期减少36.9%；研发人员相关的总体薪酬减少，研发成本较上年同期减少37.9%；其他开支同比减少98.6%。

　　但降本背后却无增效，半年报显示，贪玩公司两大业务营收均较上年同期下滑。

　　具体来看，报告期公司网络游戏发行业务以及其他营销业务实现营收19.52亿元，上年同期为31.69亿元；消费品业务实现营收0.52亿元，上年同期为0.56亿元。

　　根据财报，上半年营收下滑主要是由于集团期内优化游戏发行与营销效率，并加大向小程序发行市场的倾斜力度，导致部分游戏产品总推广规模下降，从而引发流水下降。同时部分游戏产品组合处于生命周期的后期阶段，收入贡献逐渐减少。

　　另外，《斗罗大陆：史莱克学院》等2024年上半年推出的游戏作品于本报告期间流水有所下滑，而其在上年同期表现突出；及若干原计划于报告期间推出的游戏作品因研发测试阶段延长而导致上线进度推迟，未能如期发布。