农夫山泉从2017年公布财报以来，各个业务板块增速情况。

包装饮用水，从2017年营收101亿，增长到2024年167.45亿，7年复合增长率为7.2%。2023年为203.62亿。2024年饮用水业务大幅下滑主要源于网络舆情导致，预期今年恢复正常增长。6年复合增长率为12%。

茶类产品，从2017年营收26亿，增长到2024年167亿，7年复合增长率为30%。

功能饮料产品，从2017年营收29亿，增长到2024年49亿，7年复合增长率为8%。

果汁饮料产品，从2017年营收14.7亿，增长到2024年40.8亿，7年复合增长率为15.5%。

营业总收入，从2017年营收175亿，增长到2024年429亿，7年复合增长率为13.6%。可以看出，主要增长来源于茶类产品，尤其是东方树叶。那未来7年增速又将如何呢？水和茶体量已经很大，再维持原来的增速估计很难了。其他产品有哪个能和东方树叶似的高速增长呢？果汁产品消费场景我觉得相对较少，估计很难有大的增速。功能性饮料现在基数还小，如果发展的好的话，空间较大。另外就是向海外发展扩大市场，培育新市场需要时间的，估计3年内不会有太多收入。

现在市场给30倍市盈率，显然不低。如果能维持15%增速的话，10年年化收益大概有5.3%左右。#强势机会#  $农夫山泉(HK|09633)$