南方财经记者程浩实习生付维希东莞报道

　　8月7日，东阳光药正式在香港联合交易所有限公司（“联交所”）主板挂牌上市，成为香港市场首例H股吸收合并私有化加介绍上市案例。此次上市采用创新方案，东阳光药通过整合港股上市子公司东阳光长江药业实现了整体上市，不涉及新股发行与募资，完成整合后以股票代码“06887.HK”挂牌交易。

　　东阳光药正式登陆港股，标志着首例“H股吸收合并私有化+介绍上市”方案正式落地，开创了创新药企资产证券化新范式。

　　从上市首日市场表现看，东阳光药股价大涨8.3%，市值一度突破357亿元。市场研究人士认为，其在感染、慢病、肿瘤领域的创新能力，以及优质项目持续出海潜力，让东阳光药成长性突出，估值仍有较大的提升空间。

　　东阳光药是东阳光集团旗下重要的医药业务板块上市平台。东阳光药成立于2003年，是一家综合性制药公司，主要从事药物的研发、生产和商业化。公司专注于感染、慢病及肿瘤等治疗领域，拥有1100多人的研发团队，研发实力稳居国内第一梯队，覆盖了从早期药物发现到商业化生产的全链条。

　　财报数据显示，2022年、2023年及2024年，东阳光药抗感染药物销售收入分别为32.43亿元、57.46亿元及27.98亿元，分别占同期总收入的85%、90%及69.6%；用于治疗慢性病的药物销售收入分别为5.17亿元、5.81亿元及10.68亿元，分别占同期总收入的13.6%、9.1%及26.6%。

　　东阳光药现有的抗感染产品组合主要包括可威（磷酸奥司他韦），用于治疗流行性感冒（特别是甲型及乙型流行性感冒病毒）。招股书显示，2024年，东阳光药在国内磷酸奥司他韦市场排名第一，按收入计算市场份额达54.8%。2022年、2023年及2024年，磷酸奥司他韦销售额分别占收入的81.2%、86.9%及64.2%。

　　今年以来，创新药政策红利密集释放，行业步入高速成长通道。数据显示，今年上半年，港股医药IPO无论从数量上还是募资总额上都有所突破。医药生物行业募资金额高达156亿港元，并有10家生物医药企业成功登陆港交所，接近2024年全年水平（12家）。此次东阳光药上市恰逢其时，随着政策持续深化，以东阳光药为例的一批中国创新药企有望在全球市场占据更重要的地位。

　　不同于传统IPO方式，此次东阳光药采用的是“合并私有化+介绍方式”在香港主板上市，其核心在于构建了“吸收合并子公司+介绍上市”的双重创新组合，通过法律与资本工具的精妙结合，实现了医药资产的高效整合与资本化。

　　此前，东阳光药持有港股上市公司东阳光长江药业51.41%股权，东阳光药通过吸收合并方式将子公司东阳光长江药业私有化，并将根据换股比率向全体换股股东发行H股，作为换股的对价，该发行方式不涉及新股发行与资金募集。而被吸收合并的东阳光长江药业已在7月29日完成了最后一个交易日，并于8月5日正式退市。

　　业内人士指出，东阳光药的此次操作不仅打破了传统资本运作方式的时间壁垒，降低了企业因收购产生的资金摩擦成本，同时还能有效保证股东权益，为产业整合与国际化发展提供可借鉴范例。

　　东阳光药在招股说明书中表示，通过合并，经扩大的东阳光药将成为一个综合性的制药公司，主要从事药品的研发、生产和商业化，巩固其作为一个综合性制药公司的地位，并且可以整合境内外销售渠道，打造广泛的销售网络，提高企业综合效率，实现长期可持续及充满韧性的增长。此外，东阳光药一体化的自主研发体系及覆盖药物完整开发周期的研发平台，可实现长期价值创造，消除关联交易，提高运营效率，扩大规模经济效应，并提升在资本市场的整体表现。

　　东阳光药董事长张英俊在上市仪式公开致辞中表示，本次东阳光药一体化的成功，将加速公司整合优质资源，快速推动创新药管线的商业化和全球化，为可持续增长注入澎湃动能，进一步提升在全球医药市场的核心竞争力。