2月20日，香港电讯（HK06823）发布2024年年报，全年总收益347.53亿港元，同比增1%；EBITDA增长3%至137.43亿港元；全年派息每股0.788港元，股息率达7.98%，居行业前列。年报发布当日股价报9.69港元，市场关注其AI与5G技术红利能否支撑2025年股价突破新高。

　　年报利好：5G业务爆发

　　香港电讯2024年业绩亮点主要在于5G业务爆发：5G用户达174.7万，同比增25%；企业业务扩张：新签50亿港元订单，内地市场收益飙升37%至10亿港元；派息稳健：派息率100%，股息率居同业高位。

　　年报利空：国际业务拖累收益

　　香港电讯2025年股价利空因素是国际电讯疲软：国际业务收益降3%至71.07亿港元，话务量下滑抵消数据增长；成本压力：平均借贷利率升至4.23%，融资成本同比增5%；本地固话萎缩：固网路线总数同比减少5%，本地电话服务收益跌10%至20.11亿港元。

　　投资预测：股价上涨概率45%，横盘概率25%

　　香港电讯年报发布日股价为9.69港元，股息率为7.98。市场预计，若AI技术落地及内地扩展超预期，叠加港股通资金流入，股价有望挑战12.6港元（较现价+30%）；若债务成本攀升或政策收紧，可能下探7.5港元（较现价-23%）。

　　基于DeepSeek模型测算，据历史波动率及同业估值中位数，2025年香港电讯，股价上涨概率45%（需满足：AI订单兑现、内地收益增长超30%）；下跌概率30%（若利率超预期上行、国际业务亏损扩大）；横盘概率25%（市场观望美联储加息路径及香港地产政策）。分析师建议投资者分批建仓，重点关注Q2季度AI订单进展及债务重组动态。