乘着稳定币的东风，众安在线财产保险股份有限公司（下称“众安保险”）股价喜人。但与此同时，大股东套现离场与公司战略融资同步上演，众安保险正站在资本博弈的十字路口。

　　在香港立法会通过《稳定币条例草案》后的一个月里，众安保险股价大涨，五月份以来至最新收盘日累计涨幅超65%，并在6月19日达到年内高点22.75港元。

　　市场情绪高涨之际，蚂蚁集团于6月24日在场外减持约3375.48万股众安保险H股，套现约6.54亿港元，持股比例降至7.63%。

　　蚂蚁集团减持两天后，众安保险宣布以每股18.25港元配售新股，约募资金39亿港元。

　　站上稳定币风口

　　5月21日，中国香港特区立法会正式三读通过《稳定币条例草案》，在香港设立“法币稳定币”发行人的发牌制度。该条例实施后，任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。

　　政策出台后，资本市场迅速锁定潜在赢家，众安保险持股43.43%的众安银行（ZA Bank）成为焦点。

　　5月25日，国金证券研报在点评众安保险时指出，中国香港立法会正式三读通过《稳定币条例草案》，预计今年底前，机构可向香港金管局申请成为合规的稳定币发行商，众安银行（众安在线持股43.43%）虚拟资产业务布局深入，有望受益。

　　据了解，2023年4月，众安银行提出“Banking for Web 3”愿景。2024年7月，众安银行成为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行，并与金管局首批沙盒参与者之一的圆币创新科技合作，其将成为首家利用众安银行储备银行服务的稳定币发行人。

　　目前众安银行已为超过80家Web3公司提供商业银行服务，更是本地持牌虚拟资产交易平台 HashKey和OSL的银行合作伙伴。

　　资本市场反应迅速且激烈，由于众安保险持有的众安银行股份，在5月21日《稳定币条例草案》通过后，5月23日至5月29日间的5个交易日，众安保险股价累计涨幅超过50%。

　　6月19日，众安保险股价攀升至年内高点22.75港元，较4月低点实现翻倍。

　　大股东相继减持

　　股价飙升的同时，众安保险原始股东减持动作随之浮现。

　　港交所6月24日披露，蚂蚁集团在场外减持众安保险3375.48万股H股，以减持均价19.38港元估算，蚂蚁集团通过此次减持套现6.54亿港元。此次减持后，蚂蚁集团持有众安保险H股比例也从10.37%降至7.63%。

　　这是蚂蚁集团投资众安保险12年来的第二轮减持。2022年1月，蚂蚁集团曾减持4653.7万股，套现11.88亿港元，持股比例从13.54%下降至10.37%。

　　6月24日减持后，蚂蚁集团持有的众安保险H股数量已降至约1.08亿股，算上其持有的5000万股内资股，蚂蚁集团减持后从众安保险第一季度末的第一大股东降至第四大股东，总持股比例从10.37%减至7.37%左右。

　　对于本轮减持，蚂蚁集团回应称，本次减持是正常的投资决策，为了优化资金配置效率。并强调，不会影响蚂蚁集团与众安保险的业务合作，蚂蚁集团一如既往看好众安保险的长期发展。

　　除了蚂蚁集团外，众安保险原第五大股东优孚控股有限公司（以下简称“优孚控股”）也在众安保险股价大涨后选择减持。

　　港交所披露易数据显示，5月28日、6月9日，优孚控股在场内分别减持了1300万股、451.02万股众安保险H股股份，H股持股比例降至4.74%。算上内资股，优孚控股对众安保险的总持股比例降至约4.585%。

　　股权变动也实质性改变众安保险的股东格局。蚂蚁集团减持后，众安保险前五大股东分别是中国平安、深圳市加德信投资有限公司、腾讯、蚂蚁集团、深圳日讯网络科技股份有限公司，分别持股10.21%、9.09%、7.82%、7.37%、5.51%。

　　但众安保险表示，股东结构调整不会影响公司运营，双方合作稳健发展，将继续共同探索保险科技等领域的创新。

　　启动H股配售

　　趁着股价高位，在蚂蚁集团宣布减持两天后，众安保险也迅速启动资本运作。

　　6月26日，众安保险宣布已启动H股配售。据悉，这是众安保险上市以来首次股权融资。

　　众安保险称，已与配售代理在当日订立了配售协议，同意根据配售协议所列条款并在配售协议所列条件的规限下发行配售股份，配售股份约2.15亿股，每股配售价格为18.25港元。

　　假设所有配售股份已悉数获配售，配售事项所得款项总额预计合共约为39.24亿港元，而配售事项所得款项净额（扣除佣金及估计开支后）预计合共约为38.96亿港元。

　　根据公告，18.25港元的配售价格较H股于2025年6月25日（即最后交易日及配售价确定之日）在联交所所报之收市价每股19.94港元折让约8.5%；较H股于紧接最后交易日前最后连续五个交易日在联交所所报之平均收市价每股约20.15港元折让约9.4%；较H股于紧接最后交易日前最后连续10个交易日在联交所所报之平均收市价每股约19.84港元折让约8.0%。

　　众安保险表示，配售事项所得款项净额主要用于补充资金需求、支撑金融科技创新投资以及一般企业用途。

　　除了稳定币政策红利外，众安保险的业务基本面也为其股价提供了价值支撑。

　　2024年，众安保险总保费收入达334.17亿元，同比增长13.3%，市占率位列国内财险行业第八，互联网财险市场份额第一。

　　“财险主业趋势向好，稳定币业务打开想象空间。”东吴证券非银金融首席分析师孙婷指出，2025年前5个月，众安保险保费同比增长 12.3%，显著好于行业整体，预计健康险及车险业务增长较快。此外，众安保险积极参与中国香港稳定币业务布局，众安国际持有圆币科技约20%股权(间接持股约8.7%)，后者是首批进入中国香港金管局的稳定币发行人沙盒测试的三家机构之一。旗下众安银行是中国香港地区首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行。

　　因此，孙婷表示，稳定币业务热潮持续，对众安保险长期业绩增长和短期估值提升均有利好。