“平安系”继续南下扫货银行股。

　　近日，中国平安旗下平安人寿增持招商银行H股达到15%，触发第三次举牌。这是2025年以来，险资首次举牌单一公司达到15%，并触发三次举牌。

　　市场人士认为，当前险资投资依旧坚持红利策略，未来高股息、低估值的银行股仍有望被险资增配。但险资买入单一银行的股份受到监管要求、股息率等多方因素的影响，这可能会影响险资在单一银行上的投资。

平安人寿增持招商银行H股达15%

　　平安人寿近日发布公告称，平安资管受托该公司资金，投资于招商银行H股股票，于2025年6月17日达到招商银行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发公司举牌。本次举牌招商银行H股股票的资金来源系该公司的保险责任准备金。

　　记者注意到，这是平安人寿今年第三次举牌招商银行H股，在1月和3月，平安人寿增持招商银行H股股份占该行股本比例分别达到5%和10%，均触发举牌。

　　据东吴证券非银金融研究团队介绍，险资举牌是指保险公司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有上市公司5%股权，以及之后每增持达到5%时需依规披露的行为。近年来，险资举牌主要聚焦高ROE和高股息标的，而2024年以高股息标的为主，预计主要和权益市场红利行情、综合考虑偿付能力等因素有关。

　　险资举牌偏爱银行股，在今年的17起险资举牌公告中，举牌银行占9次。其中，平安人寿举牌招商银行H股、邮储银行H股、农业银行H股；此外，新华保险举牌杭州银行，瑞众人寿举牌中信银行H股。

　　在市场人士看来，险资之所以频频举牌上市银行H股，主要原因之一是H股股价相对A股折价，因此H股股息率优势则更为明显。Choice数据显示，截至6月24日收盘，邮储银行H股、工商银行H股股息率分别约8.49%、7.70%，均比其A股股息率高。

险资有望继续配置银行股

　　“今年红利策略依旧是大部分险资的主流策略，高股息、低估值的银行股仍有望得到险资的配置。”一家大型险资机构相关负责人告诉记者，该公司未来会积极寻找银行股投资机会。

　　不过，险资买入单一银行的股份受到监管要求、股息率等多方因素的影响。

　　根据《商业银行股权管理暂行办法》要求，投资人及其关联方、一致行动人单独或合计拟首次持有或累计增持商业银行资本总额或股份总额百分之五以上的，应当事先报银监会或其派出机构核准。市场人士认为，5%的比例是目前险资投资商业银行的主要考量线。

　　此外，对于买入银行H股的险资而言，A股和H股之间的股息率比较是重要考虑因素。

　　市场人士认为，随着银行H股股价持续走高，部分银行H股相对A股已经出现溢价，H股股息率的优势消失。

　　作者：何奎