8月31日，硅料龙头协鑫科技（03800.HK）召开了2025年半年度业绩说明会，提到了多晶硅产能整合的细节。

　　《每日经济新闻》记者获悉，协鑫科技高管在会上提到，今年整体的（多晶硅行业）改革方案还没有百分百确定，在方案定下来后，协鑫科技需要拿出部分现金支持改革的可能性较大。

　　另外，公司也谈到行业未来情况，认为多晶硅价格大幅上涨至超过10万元/吨的可能性极低，预计将在6万元/吨至8万元/吨的区间波动。

　　资本开支或现金投入规模需根据改革方案决定

　　在协鑫科技2025年半年度业绩说明会上，公司首席财务官杨文忠回答了多晶硅收储与协鑫科技回购股份的问题。

　　杨文忠表示，今年整体的（多晶硅行业）改革方案还没有百分百确定，之前听过不同的方案，在方案定下来后，公司可能要拿出一部分现金支持改革，“要搭一些基金，但是（还）没有最后看到文件”。

　　因此，协鑫科技需要拿出部分现金支持改革的可能性较大，但具体资本开支或现金投入规模仍需根据改革最终方案决定。

　　这一前提下，协鑫科技对资金的管理非常小心。

　　协鑫科技曾在去年3月宣布，将在2024年至2026年三年期间实施股份回购注销或分红派息计划。

　　杨文忠表示，公司董事局已关注回购问题，考虑到法规允许的三年回购期限尚有时间，且期待改革方案更明确后，能够更好地把控未来现金流，届时将对回购做出决策。

　　多晶硅产能整合与行业“反内卷”有关。协鑫科技在会上提到了行业情况，目前，多晶硅价格已回落至行业平均成本线附近，未来价格可能因开工率和库存变化而小幅上升，但大幅上涨至超过10万元/吨的可能性极低，预计将在6万元/吨至8万元/吨的区间波动。在低负荷运行情况下，全成本可能因能耗、折旧等因素而上升，盈利修复将受到一定限制。

　　目前来看，基于多晶硅行业的现状，预计未来2至3年即使价格上涨至每吨5万到6万元，也不会有新的产能大规模投产，行业整体将趋于稳定。但在技术层面，无论是西门子法还是颗粒硅技术，行业内仍将持续进行创新，包括品质提升和成本优化。公司及主要企业都将继续加大研发投入，以满足高效电池对多晶硅日益增长的技术需求，从而维持各自的技术和市场优势。

　　光伏巨头仍看好行业未来前景

　　协鑫科技还提到，当前，工信部正在推进企业节能排查，通过能耗指标（如单位能耗GDP、电耗、气耗、水耗等）评估企业生产效率和负荷情况，形成一套量化考核体系。这一机制将成为行业准入重要门槛，并有望在2026年1月前完成，届时将出台新的差异化考核指标以推动行业良性发展。

　　协鑫科技近日披露的财报显示，公司2025年上半年实现营收57.35亿元，同比下滑35.3%；毛亏扩大至7亿元，公司拥有人应占亏损17.76亿元，不过EBITDA（税息折旧及摊销前利润）约3.8亿元，同比增长325.8%。

　　记者还从协鑫科技方面了解到，截至2025年二季度，颗粒硅平均生产现金成本（未含税）已降至25.31元/公斤，较今年一季度降低6.5%。单季度来看，在去年三季度售价触底之后，从2024年四季度至今，颗粒硅含税售价均超过其现金成本。

　　8月27日，中国有色金属工业协会硅业分会发布多晶硅周评。当周多晶硅N型复投料成交价格区间为4.6万元~5.1万元/吨，成交均价为4.79万元/吨，周环比持平。N型颗粒硅成交均价为4.70万元/吨，周环比上涨2.17%。周评提到，当前供需基本面尚未形成实质性改善，价格上行主要依赖预期支撑。

　　大全能源（688303.SZ）在半年报中提到，今年上半年，公司多晶硅产量为5.08万吨，同比下降约60%。第三季度，公司将延续减产策略，并根据市场价格走势及下游客户需求安排发货计划，控制合理库存水平。预计第三季度多晶硅产量2.7万吨~3万吨，预计2025年全年产量为11万吨~13万吨。

　　大全能源提到，6月到8月，国内多晶硅价格经历了一轮明显的“触底反弹”过程，公司对未来光伏产业的整体发展及产品价格走势依然保持乐观。