6月19日，海天味业（03288.HK）正式登陆港股，成为首家实现“A+H”双上市平台的调味品企业。

　　上市首日，该公司股价开盘高开超3%，超越国际同行，成为全球市值最高的调味品企业。这一里程碑事件，标志着中国消费品企业在全球市场的话语权进一步提升。

　　超900倍认购创纪录，资本抢筹凸显信心

　　本次IPO发行价为36.3港元/股，发行2.79亿股，发行规模达14.8亿美元，不仅是2025年全球消费领域规模最大IPO，更是创下近25年全球调味品行业融资纪录。

　　此次IPO在资本市场引发热烈反响。其中，香港公开发售部分获超额认购918.2倍，国际发售超额22.9倍并提前关簿，成为2022年以来港股超10亿美元规模IPO中的“认购王”。在基石投资者阵容方面，高瓴资本、GIC、瑞银资管等顶级机构重磅加持合计认购近47亿港元，包揽近半数发行份额。资本市场抢筹，彰显了国际资本对中国调味品龙头的信心。

　　据了解，此次募集资金主要用于健康等趋势类产品开发，核心发酵技术、菌种选育及古法酿造工艺的研发。同时，全球研发体系建设、全球化品牌形象塑造、销售渠道拓展和海外供应能力提升也是此次募资的重点方向。

　　多年深耕构筑行业壁垒，投资价值获看好

　　目前，海天味业已建立起行业领导地位。2024年数据显示，该企业以1400余个SKU构建了调味品行业最完善的产品矩阵，其中7大核心单品年销售额均突破10亿元，“10亿级单品”数量在业内独占鳌头。在中国市场，海天以绝对优势领跑，市场份额达到第二名的两倍以上，已连续28年稳居行业第一。从全球视角看，该公司已成功跻身世界前五大调味品企业之列。

　　具体到细分品类，海天同样凸显竞争优势：酱油和蚝油两大核心产品在全球及中国市场收入均位列第一，其中酱油在中国市场已连续28年保持销量冠军，蚝油则连续12年领跑。在其他品类方面，基础调味酱、料酒收入排名中国市场第一，食醋产品位居第二。

　　券商分析指出，海天持续领先的关键在于其构建了“规模+品牌+渠道”的三重护城河。一方面，公司通过规模效应实现了成本优化，实现更高质价比；另一方面，公司品牌渗透率达80%，远高于行业。值得注意的是，海天已建成覆盖全国100%地级市的销售网络。优势的叠加，为海天未来的持续增长提供了有力保障，也成为俘获投资者的核心因素。

　　政策、市场双驱动，海天全球布局提速

　　此次港股上市，为海天借力国际化资本市场加速“走出去”提供了政策与市场的双重有利条件。一方面，中国证监会优化沪深港通机制，港交所推出“科企专线”绿色通道，为优质企业赴港上市，深度参与全球竞争，提供了政策便利。另一方面，全球调味品市场规模巨大。根据弗诺沙利文报告，2029年全球调味品市场预计增长至4027亿美元，2024年至2029年复合增长率为6.2%，其中东南亚、拉美市场增速最快，年复合增长率分别达9.1%和7.8%。这一增长态势为中餐调味品出海提供了广阔空间。

　　海天味业的业绩表现证明其全球竞争力。2013-2024年间，公司营收复合增长率达11.2%，是全球头部调味品企业中唯一实现双位数增长的企业。盈利能力方面，公司近十年净利率持续保持在20%以上的行业领先水平，并通过累计290亿元的分红回报股东，年均分红率超过60%。

　　国际投资者看好海天味业的逻辑主要基于三点：一是海天在国内市场的绝对领先地位，市占率达4.8%；二是智能制造与百年品牌的独特组合，全球稀缺性显著；三是国际化战略清晰，预计未来三年海外收入将实现大幅增长。

　　“我们将保持定力深耕中国市场，坚守长期主义走向世界，不断创新，和时间赛跑，使海天成长为‘为全球用户服务的海天’！”海天味业管理层在上市仪式上表示。