关于药明康德最近的看法。

1，2024年10月7日发行了5亿美元的债转股（2025年10月转股），转股价格80港币，目前净利润30%。

2，李革不用自己的钱回购，而用公司的钱回购并不断推高价格发送利好，是否和这5亿美元有关大家自己考虑。

3，债转股持有者可以随时在港股融券做空，锁定利润（转股后还劵即可），在连续上升期可能不会这样做，但目前港股104增发了77亿，这意味着短期多头趋势扭转，总有一些债转股止盈。

4，104港币增发也存在这个问题，可以在港股融券做空，锁定利润（增发后还劵即可），也就是104以上不管什么价卖，100%有利可图。

5，药明历史上只会在年底分红，年中从不分红。这次中报分红，提高回购价格，为的是对冲港股高价增发有人接盘。

6，港股药明最近3天的卖空比例比以往翻倍还多，为23%，20%，39%（今天），充分说明了大量人在融券套利，这直接逆转了趋势。

7，港股2023年10月13日空仓持仓比例达到顶峰的22.55%持仓，之后发生了什么大家都可以看到。今年6月1日到7月18日截止，空仓持仓比例从18%到达24.04%，按照最近3天的情况，估计做空仓比例达到25%甚至27%。

8，今年在贸易战跌到50元的时候，药明回购价格是90元+，空间有40元。在98元的时候回购价格上调至114元，空间是15元，说明公司已经开始满足近期百元的价格，而且开始了高位增发。

你们看到的利好我也看得到，长期说是没错的。

但未来几个月这些利空谁看得到？