8月21日晚间，李宁有限公司（以下简称“李宁公司”）发布2025年中期业绩。上半年，李宁公司继续贯彻“单品牌、多品类、多渠道”核心战略，实现收入148.2亿元（人民币，下同），同比上升3.3%；毛利74.1亿元，同比上升2.5%，整体毛利率为50.0%；净利润17.4亿元，净利率为11.7%。

　　李宁集团执行主席兼联席行政总裁李宁表示：“当前市场挑战与机遇交织，我们将保持审慎的态度，继续夯实业务基本盘，同时紧密关注市场动态，积极捕捉并把握可能出现的结构性机遇，通过一系列战略举措推动集团实现长期可持续增长，致力于成为消费者首选的专业运动品牌。”

　　研发投入同比增长8.7%

　　2025年上半年，李宁公司研发投入同比增长8.7%，近10年来，李宁公司累计研发投入已超过38亿元。与此同时，李宁公司从科技研发成果到产品应用的转化能力持续增强。

　　得益于专业运动定位聚焦以及在科技研发上的长期积累，上半年李宁公司专业产品收入占比持续增长至超60%，驱动业务增长，鞋产品收入占比达到56%。

　　据了解，2024年推出的超科技，已应用于多款2025新品，并收获市场认可——“越影5 PRO”作为首款搭载超科技的慢跑鞋款，进一步完善了李宁公司专业跑鞋矩阵的技术布局。

　　报告期内，李宁公司还宣布与国家航天局新闻宣传中心携手，共同推动航天科技赋能运动创新，将先进的航天科技应用于李宁专业运动装备，促进航天科技在专业运动领域的应用转化。

　　福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示：“在当前竞争激烈的运动市场中，加大研发投入是企业实现差异化竞争的关键。李宁公司持续投入研发，将航天科技融入产品，不仅体现了其对科技创新的重视，也为消费者带来了更具科技含量和性能优势的产品，有助于提升品牌的市场份额和盈利能力。”

　　跑步、综训品类引领增长

　　上半年，李宁公司持续深耕跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球和运动休闲六大核心品类，同时积极把握市场趋势，拓展户外运动、网球和匹克球等新运动品类。其中，跑步、篮球、综训三大运动品类零售流水占比达到67%。

　　具体来看，跑步品类实现零售流水增长15%。数据显示，上半年，专业李宁跑鞋销量突破1400万双，其中以“超轻”“赤兔”“飞电”三大系列跑鞋半年销量突破526万双。上半年，李宁公司助力签约运动员在国内外跑步赛事中斩获44项冠军，84次登上领奖台。在2025北京半程马拉松中，李宁跑鞋以61.35%的占比成为90分钟内完赛跑者中穿着率TOP1的品牌。

　　上半年，李宁公司综训品类实现零售流水同比增长15%。依托“航天速干”和“航天防晒”科技，李宁公司推出瞬吸速干衣、镜面防晒服。

　　广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅对《证券日报》记者表示：“李宁公司在多品类发展上的布局非常明智。跑步和综训品类的增长，体现了其对消费者需求的精准把握。同时，拓展新运动品类能够满足不同消费者群体的多样化需求，降低对单一品类的依赖，增强品牌的抗风险能力。”

　　运营层面，上半年，李宁公司围绕渠道布局、库存管理、电商运营、供应链优化、物流布局等多方面，持续优化运营效率。

　　在渠道上，李宁公司不断优化渠道结构，在高层级市场，通过深化与顶级商业体及头部奥莱项目的战略协同，推动创新店型规划与布局；在新兴市场，实施深度拓展，优化渠道层级布局以扩大市场占有率。截至2025年6月30日，李宁公司门店（包含李宁品牌及李宁YOUNG）数量为7534家。

　　库存管理一直以来都是李宁公司运营的重点业务，上半年，李宁公司全渠道库销比维持在4个月，公司库存周转天数为61天。李宁集团联席CEO钱炜表示：“我们通过体系化的库存管理，形成库存数据透明化、准确化，同时结合生意计划实施库存管控，优化结构，管控全集团的库存总额，达到集团和通路库存良好。未来我们会持续关注并确保渠道库存健康稳健。”

　　展望未来，李宁公司表示，将坚持“单品牌、多品类、多渠道”的核心战略，围绕打造产品竞争优势、深化中国奥委会合作效能、聚焦业务提质增效、夯实发展业务根基四个方面，持续优化“李宁式体验价值”。