一、广汽集团近期股价表现回顾

（一）股价走势复盘

截至 2025 年 6 月 27 日，港股（02238.HK）股价为 2.9 港元。在过去一段时间里，股价整体处于一个相对平稳但暗流涌动的震荡调整区间。从年初到 6 月中旬，股价在 2.5 - 3.2 港元之间徘徊波动，期间虽有起伏，但始终未能形成明确的突破方向。然而，这种看似平淡的走势背后，实则是各种积极因素的不断积累与沉淀。

（二）成交量与资金流向分析

在成交量方面，近期广汽集团港股的成交量呈现出逐渐放大的趋势。以 6 月 27 日为例，当日成交量达到 1555.88 万股，成交额为 4501.53 万港元，较之前一段时间有显著提升 。从资金流向来看，主力资金的动向尤为关键。通过对近几个月资金流向数据的深入分析发现，自 2025 年初以来，主力资金呈现出间歇性净流入的状态。在某些关键时间节点，如公司发布重要战略规划或技术突破消息时，主力资金流入更为明显。在今年 1 月广汽集团宣布与华为合作打造新品牌的消息发布后，短期内主力资金大幅流入，推动股价出现了一波短暂的上涨行情。这种主力资金的积极介入，表明市场对广汽集团未来发展前景的关注度正在不断提高。

二、公司业务发展现状剖析

（一）自主品牌业务表现

1. 广汽传祺：稳健增长与产品创新

广汽传祺作为广汽集团自主品牌的重要支柱，近年来在市场上表现出了稳健的增长态势。2024 年，广汽传祺累计销售 41.46 万辆，同比增长 1.99%，成为广汽集团内唯一实现正增长的品牌 。在产品方面，传祺不断推陈出新，其 MPV 家族表现尤为亮眼。传祺 M8 在 2024 年的销量达到 65126 辆，凭借其大气的外观、豪华的内饰以及出色的性能，在国内 MPV 市场中稳居前列，与比亚迪腾势 D9 等竞争对手形成了有力的竞争态势。传祺还推出了影系列 SUV，如传祺 GS3、传祺 GS4 等车型，在 SUV 市场中也获得了不错的市场反响。传祺 GS3 在 2024 年销量为 55790 辆，以其时尚的外观设计、丰富的配置以及较高的性价比，吸引了众多年轻消费者的青睐。传祺通过不断优化产品结构，提升产品品质，在国内自主品牌市场中逐渐站稳脚跟，市场份额稳步提升。

2. 广汽埃安：技术引领与市场拓展

广汽埃安作为广汽集团在新能源汽车领域的先锋力量，在技术研发和市场拓展方面都取得了显著成就。在技术上，广汽埃安一直走在行业前列。例如，其在固态电池技术上的布局具有前瞻性，采用硫化物多元复合电解质，计划在 2025 年推出全固态电池车型 。固态电池相比传统锂电池，具有更高的能量密度、更快的充电速度以及更高的安全性，一旦成功量产并应用于车型中，将极大提升广汽埃安产品的竞争力。在市场方面，尽管 2024 年广汽埃安销量出现了一定下滑，累计销售 37.49 万辆，同比下滑 21.9% ，但其市场地位依然不可小觑。埃安品牌在过去几年的快速发展中积累了大量的用户基础和品牌口碑。其第二代 AION V 支持无图智驾功能，为用户提供了更加便捷、智能的驾驶体验，在智能驾驶领域处于行业领先水平。埃安还积极拓展海外市场，2024 年自主品牌出口销量同比增长 92.3%，海外毛利率达到 14.72% ，成为广汽集团业绩增长的新亮点。

（二）合资品牌业务动态

1. 广汽本田：电动化转型与市场调整

广汽本田作为广汽集团与本田技研工业株式会社共同投资成立的合资企业，在过去一直是广汽集团的重要利润来源之一。然而，近年来受到汽车行业变革的冲击，广汽本田的销量出现了较大幅度下滑。2024 年，广汽本田销量为 47.06 万辆，同比减少 26.52% 。为了应对市场变化，广汽本田加速了电动化转型步伐。在产品布局上，推出了多款新能源车型，如雅阁 PHEV 等。雅阁作为本田的经典车型，在国内市场拥有广泛的用户基础，其插电混动版车型的推出，旨在满足消费者对新能源汽车的需求，同时借助雅阁的品牌影响力，提升广汽本田在新能源市场的竞争力。广汽本田还对生产产能和人员结构进行了优化调整，以降低运营成本，提高企业运营效率，适应市场竞争的新环境。

2. 广汽丰田：产品优化与市场策略调整

广汽丰田同样面临着市场竞争加剧带来的挑战。2024 年，广汽丰田销量为 73.8 万辆，同比减少 22.32% 。为了扭转局势，广汽丰田在产品方面进行了优化升级。例如，对 RAV4 荣放等热门车型进行了改款，提升了车辆的配置和性能，以满足消费者日益提高的需求。在市场策略上，广汽丰田加大了市场推广力度，通过举办各类线下活动、线上营销等方式，提升品牌知名度和产品曝光度。同时，积极拓展销售渠道，加强与经销商的合作，提高终端销售能力。广汽丰田也在加快电动化产品的研发和推出，以适应汽车行业电动化发展的大趋势，努力在市场竞争中重新夺回优势地位。

三、技术创新与研发投入

（一）新能源技术突破

1. 固态电池研发进展

如前文所述，广汽埃安在固态电池研发方面取得了重大进展。采用硫化物多元复合电解质的全固态电池预计在 2025 年推出，这一技术突破将为广汽集团在新能源汽车市场带来巨大的竞争优势。固态电池具有高能量密度的特点，能够显著提升车辆的续航里程。预计搭载该固态电池的车型续航里程有望突破 1000 公里，相比目前市场上主流新能源汽车 500 - 700 公里的续航里程，具有明显的优势。固态电池的安全性更高，能够有效降低电池起火等安全隐患，提升消费者对新能源汽车的信任度。一旦该技术实现大规模量产应用，将极大提升广汽埃安以及广汽集团整体在新能源汽车市场的产品竞争力，吸引更多消费者购买其产品，从而推动公司业绩和股价的提升。

2. 混动技术优化升级

除了固态电池技术，广汽集团在混动技术方面也在不断优化升级。以广汽传祺为例，其推出的多款混动车型在市场上获得了不错的反响。传祺 E8 作为一款插电混动 MPV，采用了广汽最新研发的混动系统，该系统在燃油经济性和动力性能方面取得了良好的平衡。在城市综合工况下，传祺 E8 的百公里油耗仅为 2 - 3 升，相比同级别燃油 MPV 车型油耗降低了 50% 以上 。同时，其动力输出强劲，0 - 100 公里加速时间在 8 - 9 秒之间，能够满足消费者日常驾驶和长途出行的需求。通过不断优化混动技术，广汽集团能够丰富其新能源产品矩阵，满足不同消费者对动力和能耗的需求，进一步扩大在新能源汽车市场的份额。

（二）智能网联技术发展

1. 智能驾驶系统升级

在智能驾驶领域，广汽集团持续加大研发投入，推动智能驾驶系统的升级。广汽埃安的第二代 AION V 支持无图智驾功能，这一功能的实现得益于其先进的智能驾驶算法和传感器技术。车辆配备了多个高清摄像头、毫米波雷达以及超声波雷达等传感器，能够实时感知车辆周围的环境信息。通过先进的算法对这些传感器数据进行处理和分析，车辆可以在没有地图数据的情况下，实现自动泊车、自适应巡航、车道保持等多种智能驾驶辅助功能。这种无图智驾技术相比传统依赖高精度地图的智能驾驶系统，具有更强的适应性和可靠性，能够在更多复杂路况下为用户提供安全、便捷的驾驶体验。随着智能驾驶技术的不断升级，广汽集团的产品在智能化方面将更具竞争力，提升产品附加值，吸引更多追求科技感的消费者。

2. 车联网服务拓展

广汽集团在车联网服务方面也在不断拓展。通过与互联网科技企业合作，广汽为旗下车型打造了功能丰富的车联网系统。车主可以通过手机 APP 远程控制车辆的启动、空调开关、车门解锁等功能，实现了车辆的智能化远程管理。车联网系统还提供实时路况信息、在线音乐、导航等服务，为用户提供更加便捷、舒适的驾驶体验。在一些高端车型上，广汽还引入了智能语音交互系统，车主可以通过语音指令完成拨打电话、设置导航、播放音乐等操作，提高了驾驶过程中的安全性和便利性。随着 5G 技术的普及，广汽集团计划进一步升级车联网服务，实现车辆与车辆（V2V）、车辆与基础设施（V2I）之间的高速通信，为未来智能交通系统的发展奠定基础。

四、市场竞争态势与行业趋势

（一）国内汽车市场竞争格局

1. 自主品牌崛起与竞争加剧

当前，国内汽车市场自主品牌崛起态势明显，市场竞争日益激烈。比亚迪、吉利、长城、奇瑞等自主品牌在技术研发、产品品质和市场份额等方面都取得了显著进步。比亚迪凭借其在电池技术和新能源汽车领域的优势，成为国内新能源汽车市场的领军企业。2024 年，比亚迪新能源汽车销量持续增长，市场份额不断扩大，对其他自主品牌和合资品牌都构成了巨大的竞争压力。吉利通过一系列的并购和技术合作，提升了自身的技术实力和产品竞争力，推出了多款畅销车型，如吉利帝豪、领克系列等。长城汽车在 SUV 和皮卡市场具有深厚的技术积累和市场基础，其哈弗 H6 等车型多年来一直保持着较高的销量。奇瑞汽车则在发动机技术和海外市场拓展方面表现出色，产品出口到多个国家和地区。在这样的市场竞争格局下，广汽集团凭借其在自主品牌和合资品牌方面的布局，以及在技术创新上的投入，具备与其他竞争对手一较高下的实力。其自主品牌传祺和埃安在各自细分市场中都有独特的竞争优势，通过不断优化产品和服务，有望在激烈的市场竞争中进一步提升市场份额。

2. 合资品牌面临的挑战与机遇

合资品牌在国内汽车市场也面临着前所未有的挑战。德系、日系、美系等传统合资品牌市场份额受到自主品牌和新能源汽车的双重挤压。根据乘联会数据，2024 年德系车累计销量同比减少 9%，市场份额从 2021 年的 22.3% 下降至 2024 年的 17.6%；日系车累计销量同比减少 15.2%，市场份额从 22.6% 降至 13.7%；美系车累计销量同比减少 18%，市场份额从 9.6% 降至 6.1% 。以广汽集团的合资品牌广汽本田和广汽丰田为例，2024 年销量分别同比下滑 26.52% 和 22.32% 。然而，挑战与机遇并存。合资品牌在品牌影响力、技术积累和生产制造工艺等方面仍具有一定优势。随着汽车行业电动化、智能化的发展，合资品牌也在加速转型，加大在新能源汽车和智能网联技术方面的研发投入。例如，广汽本田和广汽丰田都在积极推出新能源车型，提升产品的智能化水平，通过技术创新和产品升级来应对市场竞争，有望在新能源汽车市场中重新占据一席之地。

（二）全球汽车行业发展趋势

1. 电动化趋势加速推进

全球汽车行业正朝着电动化方向加速发展。随着环保意识的增强和各国对碳排放要求的日益严格，新能源汽车市场呈现出爆发式增长。根据国际能源署（IEA）的预测，到 2030 年，全球新能源汽车保有量将超过 1.4 亿辆 。在欧洲，多个国家制定了严格的碳排放法规，鼓励消费者购买新能源汽车。如挪威，计划在 2025 年实现新车销售全部为零排放车辆；英国也宣布将在 2030 年停止销售新的汽油和柴油汽车。在中国，政府出台了一系列政策支持新能源汽车产业发展，包括购车补贴、税收减免、充电基础设施建设补贴等。这些政策的推动使得中国成为全球最大的新能源汽车市场。广汽集团作为国内汽车行业的重要企业，积极响应全球汽车行业电动化趋势，加大在新能源汽车技术研发和生产方面的投入。其旗下的广汽埃安在新能源汽车领域已经取得了显著成就，未来随着全球电动化趋势的进一步发展，广汽集团有望在国际市场上获得更多的发展机遇，提升其全球市场份额和品牌影响力。

2. 智能化与网联化融合发展

智能化与网联化已成为全球汽车行业发展的另一大趋势。汽车正从传统的交通工具向智能移动终端转变，智能驾驶、车联网、大数据、人工智能等技术在汽车领域的应用越来越广泛。特斯拉作为全球智能电动汽车的领军企业，其 Autopilot 智能驾驶辅助系统已经实现了 L2 + 级别的自动驾驶功能，能够在高速公路等特定场景下实现自动跟车、自动变道等操作。宝马、奔驰等传统豪华汽车品牌也在加大在智能驾驶和车联网技术方面的研发投入，推出了一系列具有智能互联功能的车型。在国内，蔚来、小鹏等新势力车企在智能驾驶和车联网服务方面也具有较强的竞争力。广汽集团紧跟这一行业发展趋势，在智能驾驶和车联网技术方面不断创新。其智能驾驶系统和车联网服务的不断升级，使得车辆的智能化水平和用户体验得到了显著提升。未来，随着智能化与网联化技术的进一步融合发展，广汽集团有望通过技术创新和产品升级，在全球智能汽车市场中占据一席之地。

五、政策支持与行业利好因素

（一）国内政策扶持

1. 新能源汽车补贴政策延续

尽管国内新能源汽车补贴政策在过去几年逐步退坡，但在 2025 年，政府仍延续了部分补贴政策，以支持新能源汽车产业的持续发展。对于续航里程达到一定标准的新能源汽车，消费者仍可获得一定金额的购车补贴。对于纯电动乘用车，续航里程在 300 - 400 公里之间的车型，补贴金额为每辆 1.2 万元；续航里程在 400 公里以上的车型，补贴金额为每辆 1.8 万元 。这一补贴政策的延续，降低了消费者购买新能源汽车的成本，刺激了市场需求。广汽集团作为新能源汽车的重要生产企业，旗下的广汽埃安等品牌的多款车型符合补贴标准，能够直接受益于这一政策。消费者在购买广汽新能源汽车时，由于补贴的存在，购车成本降低，使得广汽新能源汽车在价格上更具竞争力，从而促进了产品的销售，有利于公司业绩的提升。

2. 充电基础设施建设政策推动

为了解决新能源汽车充电难题，政府大力推动充电基础设施建设。国家能源局发布的《关于加快推进充电基础设施建设 更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》中提出，到 2025 年，力争实现农村地区新能源汽车充电服务覆盖率达到 80% 以上 。各地政府也纷纷出台相关政策，鼓励社会资本参与充电桩建设。如广州市，对建设公共充电桩给予一定的建设补贴，每建设一台直流充电桩补贴金额最高可达 600 元 / 千瓦 。充电基础设施的完善，极大地提升了新能源汽车的使用便利性，消除了消费者的里程焦虑，从而促进了新能源汽车市场的发展。广汽集团通过与充电桩建设企业合作，加快在其销售网点和服务区域周边的充电桩布局，为消费者提供更加便捷的充电服务。这不仅有助于提升消费者对广汽新能源汽车的购买意愿，还能够增强消费者对广汽品牌的满意度和忠诚度。

（二）国际市场拓展机遇：“一带一路” 倡议带来的出口机遇

“一带一路” 倡议为中国汽车企业拓展国际市场提供了广阔的机遇。沿线国家和地区的汽车市场需求潜力巨大，且基础设施建设不断完善，为汽车产品的出口和本地化生产创造了良好条件。广汽集团积极响应 “一带一路” 倡议，加大在沿线国家和地区的市场开拓力度。在东南亚地区，广汽集团通过与当地经销商合作，建立了完善的销售和服务网络，其传祺品牌的车型在当地市场受到了消费者的欢迎。在中东地区，广汽集团针对当地消费者对 SUV 车型的偏好，推出了多款高性能、大空间的 SUV 产品，取得了不错的市场反响。2024 年，广汽集团自主品牌出口销量同比增长 92.3% ，海外市场成为公司业绩增长的新亮点。